上海中期：技术反弹乏力 郑棉中线弱势难改

　　今天郑棉期价弱势震荡，1209合约收盘报每吨19065元，较昨天结算价下跌180元/吨，跌幅0.94%，增仓0.3万手；远月1301合约，收报每吨19845元，较昨天结算价下跌240元/吨，跌幅1.19%。郑棉技术反弹乏力，弱势格局难改。

　　近期看来，郑棉仍将维持弱势，主要利空因素没有改变。一是印度放开出口政策，允许印度国有棉花公司重新出口棉花；二是国内企业接到新增的滑准税配额，利于进口，拉低国内棉价；三是下年度全球棉花库存急剧增加。预计下年度全球库存消费比为67%，高于本年度的62.8%。

　　在中国棉业高峰论坛上，发改委官员确认下年度将按原定计划，以每吨20400元的价格收储棉花。而此前，也将投放一部分临时储备的棉花，腾出一部分库容。假设在期价下跌后可买期货送交国家储备。按照全额资金计算，半年时间，买一吨棉花的资金成本在600元左右，如果设定利润目标也在600元，那么如果郑棉1211合约与1301合约下跌到19200元附近，才会有一定投资价值。

　　由于收储实际启动要等到9月份才开始，短期郑棉缺少利多因素支持。郑棉期价技术反弹乏力，回落试探5日均线支撑位。中线弱势格局难改，逢高抛空参与。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)