大成基金：刺激政策料加码 结构性机会仍存在

　　新浪财经讯 已公布的4月份各项经济数据确认了中国经济中枢的下滑和短期复苏的乏力。种种迹象显示，5月经济走势仍不容乐观。市场普遍预期政策将进一步放松。大成基金认为，未来一两个月，A股可能在低迷的经济数据、可能下调的盈利预测与政策放松预期之间纠结，对于短期市场表现继续持谨慎态度，但仍然存在结构性投资机会。

　　财政部公布国有企业经营数据显示1-4月国有企业主营业务收入增速12.4%，利润增速-8.6%。鉴于国企所涉行业广泛以及其主要数据与工业高度相关，国企经营恶化表明工业乃至整个实体经济的增速将继续下滑。

　　在近期经济显现疲软迹象后，日前总理温家宝表示，将把稳增长放在更加重要的位置，有针对性地加强和改善宏观调控。大成基金认为，截至到目前政府的政策仍旧属稳中求进型，在边际上对于经济继续下滑有所帮助，但是不会使得经济步入上升的通道。政府政策没有大规模放松的主要原因是通胀偏高和经济潜在增速的下滑。

　　大成基金认为，由于经济下滑基本在市场上达成共识，在海外市场风险偏高以及通胀偏高的情形下，市场仍将以震荡整理为主。但从最近银行股的下跌来看，市场似乎预期刺激经济的手段会落到降息措施上来，相信部分板块后市仍有机会。投资者须适时调整投资结构，比如增持政策敏感性资产，受益于消费政策刺激的家电股，或受益于创新政策的券商股等等。总而言之，投资者可在谨慎看待市场后市的基础上，积极审慎把握结构性的投资机会，在2012年总体平淡的环境中力争把握难得的投资机遇。