期指创上市来最大贴水 首现三合约同时贴水

　　□本报记者 熊锋

　　昨日，股指期货四个合约昨日全线飘红，延续周一涨势，且涨幅较周一明显放大。不过大涨之下，期指主力合约IF1206却创出了股指期货上市以来当月连续合约最大贴水。并且，昨日贴水首度扩大到了三个合约。

　　有市场人士指出，昨日创纪录的贴水与沪深300指数成分股在5月份进入分红季有关，即分红将造成指数除权，出现贴水是股指期货的必然反应，说明市场对于沪深300股票分红预期的反映，所以不应过度解读为市场情绪的极端悲观。

　　不过，也有市场人士指出，期指的大幅贴水以及频频出现的价差背离仍然在一定程度上反映出投资者对未来市场谨慎的预期。

　　期指惊现“三贴水”

　　昨日，期指贴水格局出现了放大的迹象，并且范围也扩大到了IF1206、IF1207、IF1209三个合约，而上周以来虽然一直维持贴水格局，但是仅在主力合约及下月合约上体现。而昨日贴水首度扩大到了三个合约。

　　截至昨日收盘，主力合约IF1206报收2607.6点，较前一交易日结算价上涨27.4点，涨幅为1.06% ；IF1207合约报收在2611.8点，上涨28点，涨幅为1.08%；IF1209合约报收2623点，上涨27.2点，涨幅为1.05%；IF1212合约报收2652点，上涨28.8点，涨幅为1.10%。沪深300现指昨日报收2627.52点，较前一交易日结算价上涨40.29点。

　　期指大涨，但IF1206贴水却扩大到20点，“这创出了股指期货上市以来的最大收盘贴水幅度，”中证期货研究部副总经理刘宾说。长江期货资深分析师王旺也指出，主力合约IF1206收盘连续第8日贴水不断刷新着历史记录，并且贴水幅度再度扩大。IF1206全天平均贴水达13.56点，较昨日大幅扩大10.01点。

　　令市场不解的是，为何期指全线大涨，却会出现如此大的贴水呢？市场的一种解释为，沪深300指数成分股在5月份进入分红季，分红将造成指数除权，所以目前出现的较大贴水一定程度上是股指期货对未来除权后的指数的预期。广发期货期指分析师刘奕奕表示，正是由于分红行情的原因，历年5、6月份较常出现期现贴水状况，常常也伴随着一波短线行情。

　　大涨下期指仍需谨慎

　　尽管如此，不少市场人士也表示，期指的大幅贴水，以及频频出现的价差背离仍然反映出投资者对未来市场谨慎的预期。

　　王旺指出，虽然昨日市场延续反弹，但看空的信号仍未解除，下跌过程中的价差走低仍在延续。他分析，除IF1206、IF1207贴水幅度进一步放大之外，从日内价差与沪深300走势来看，仍是背离——价格不断走高，价差不断走低。此外，沪深300现指的成交量并不活跃，说明反弹动力不足。

　　从中金所的持仓数据来看，昨日IF1206合约多空主力均减仓，前二十位多头减持803手至34119手，前二十位多头减持2472至40478手。有业内人士指出，如果空头除去近期投机性很强的光大期货席位减仓的1717手空单，或许更能表达空头的真实态度，其实空方并未放弃。“光大期货席位的减仓基本上就构成了周二整体净持仓的变化来源”，刘奕奕说。

　　刘宾也表示，昨日IF1206合约缩量反弹，持仓下滑，依旧无法吸引资金流入，如果局面得不到改善，这对短期的反弹略微带来不利，因此操作上仍需谨慎。