期指当月贴水已近套利边界 建议多单减持

　　一、基本面消息：

　　5月22日消息，《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》(以下称《试点办法》)于今晚正式发布，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动，首批中小企业私募债品种有望于6月中旬推出。

　　据发改委有关方面负责人介绍，目前，相关部门正在抓紧开展工作，5、6月份将陆续制定出台一批实施细则。发改委负责的“在安排政府投资时对民间投资一视同仁”、“加强民间投资监测分析”、“鼓励引导工程咨询机构服务民间投资”等工作任务即将出台实施细则。

　　美国房地产经纪商协会(NAR)宣布，4月份二手房销量环比增长3.4%至462万幢(季调年化值)，接受MarketWatch调查经济学家的预期为460万幢，释放出楼市在进一步缓慢复苏的信号。3月份二手房销量处置为448万幢，调整后的数据位447万幢。

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数震荡收高。两市成交量1357.5亿。上证指数报2373.31点，上涨1.06%；HS300指数报2627.52点，上涨1.56%；深证成指报10180.268点，上涨2.03%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2610.4点，上涨0.96%。IF1206收盘2607.6点，上涨0.95%。期指日成交量31.8万手，持仓量61006手，日减仓1309手。

　　三、股指期货操作建议：

　　美国4月二手房销售数据利好，但经合组织下调了欧元区经济增长预期，美股收平。

　　当月合约、次月合约较现货指数大幅贴水，但次月当月贴水并未延续。其中，当月合约贴水幅度已接近反向套利成本阀值。自期指上市以来，当月贴水现货指数虽不少见，但往往是在某一交易日的某个时段出现。类似近日的全天期现贴水，且幅度较大的现象尚属先例。而当月合约连续多个交易日出现期现贴水则更加极端。次月合约贴水当月合约的现象在期指历史上也较为少见。此前，曾出现3次明显的次当月贴水，且均出现在指数面临方向选择的敏感点位。贴水的原因，主要还是源于看淡后市。现货市场热度有所恢复，但依然无明显热点。不过，鉴于当月贴水过大，不宜过度看空。目前，我们依然倾向于指数处于窄幅震荡格局。

　　策略：多单减持，新单日内交投。(格林期货 石敏)