午评：国内期市重挫 棉花跌超3%

　　早盘，国内商品期货受外盘利空打压全线下跌，多数品种跌幅超过1%，ICE期棉跌停，郑棉跌幅居首，截止中午，棉花跌幅超过3%，白银、橡胶、豆粕、白糖、PTA跌幅超过2%，其余品种不同程度下跌。

　　隔夜，美元指数大幅上涨，欧兑美创两个月最高跌幅，市场有关希腊可能退出欧元区的担忧情绪有所增强。前希腊总理卢卡斯-帕帕季莫斯(Lucas Papademos)透露，希腊正在考虑为退出欧元区做准备。

　　此外，美国农业部报告对市场造成重压，ICE期棉5月22日收于跌停，创27个月低点；CBOT玉米5月22日收盘猛跌近6%。

　　库存及美元对打压原油价格，纽交所原油期货下跌1%报91.66美元，已经逼近90美元关口。

　　早盘商品市场暴跌 郑棉难止跌

　　今日郑棉早盘低开低走，移仓速度加快，截止中午收盘，郑棉1301合约报收于19305元/吨，下跌645元/吨，跌幅3.23%，交易量约25.2万手，加仓27800手。截止到11:30，ICE7月期棉收于0.7254美元，下跌2.64%。

　　撮合市场，5月22日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交12340吨，较上一日减少4920吨，订货量增加2180吨，累计订货131880吨。2012年5月23日中国棉花价格指数(CC Index328级)为18905元/吨，较昨日下跌23元/吨；CC Index527级为16551元/吨，下跌1元/吨；CC Index229级为20202元/吨，下跌33元/吨。5月22日我国进口棉花 (FC Index M)90.31美分/磅，跌0.79美分/磅，1%关税下折算价格14504元/吨，滑准税下折算价格15006元/吨。

　　据纽约5月22日消息，棉花期货周二跌停，并收在两年零三个月低位，分析师称因市场投机性结清头寸，受基本面偏空拖累。ICE7月期棉合约跌停3.00美分，报每磅74.52美分，盘中高位报78.01美分。

　　今日早盘，郑棉表现疲弱，开盘一度逼近跌停，11点后的一波快速跳水增仓明显，技术面看目前跌势仍难停止，不过近月合约价格已低于撮合市场及现货市场，并且过度下跌一旦出现利好将会快速反弹，故建议没入场的投资者暂且观望，今日操作建议，场外观望，CF1301参考价格区间为19200-19500。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　连盘豆类油脂大幅走低 关注豆油9100点支撑

　　行情回顾

　　今日连盘豆类油脂重回跌势，期价大幅走低。大豆1301收盘4269较前一日收盘价下跌62元；豆油1209收盘9134较前一日收盘价下跌160元。

　　市场消息

　　据圣保罗5月22日消息，咨询机构Celeres周二表示，在牺牲玉米和棉花种植面积的情况下，巴西今年大豆种植面积将增加，因此产量将创下纪录新高。Celeres主管Anderson Galvao在一农业会议上预期，巴西2012-13年度大豆作物产量为7920万吨，高于2011-12年度的6500万吨。2012-13年度大豆作物将在今年底播种，并在2013年初收割。Galvao称，和2011-12年度相比，他预期巴西大豆种植面积增加100万公顷至2600万公顷。

　　据布宜诺斯艾利斯5月22日消息，阿根廷现货大豆价格周二下滑，受CBOT大豆跌势拖累。在罗萨里奥市场，大豆价格收盘下滑至每吨1,500-1,510比索(336-338美元)，周一收报1,532比索。几无成交，农户认为价格过低。周一成交量为7,000吨。CBOT近月大豆期货周二急跌逾2%，触及一周低位，交易商称基金因美国作物天气有利以及玉米市场走低而结清多头头寸。

　　操作建议

　　连盘豆类油脂受外盘大跌影响，早盘大幅低开后震荡走低，期价跌破所有均线支撑，并且重新回到上周低点附近震荡。目前，豆类油脂的基本面情况不是很清晰，存在较大的不确定性，不排除继续走低。操作上，建议豆粕空单继续持有，豆油平仓观望。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　外糖跌破20关口 郑糖弱势调整

　　行情回顾

　　今日上午郑糖主力1209合约在外盘弱势下跌的影响下跳空低开于6201点，随后窄幅震荡下行，最高6223点，最低6160点，下跌了2.00%，成交100320手，持仓427444手，增仓10342手，报收于6166点。

　　隔夜美糖连续三日下跌，ICE原糖期货11号07合约开于20.30点，最高20.39点，最低19.17点，成交65300手，持仓322316手，下跌了1.87%，报收于19.92点。

　　国际市场

　　机构观点：密切关注巴西甘蔗生产的研究机构Agroconsult负责人Andre Pessoa表示，估计机构将于下月上调巴西甘蔗产量的预测数据。澳大利亚：澳大利亚糖厂联盟委员会负责人Dominic Nolan表示，澳大利亚食糖产业正处于恢复发展当中，估计2012/13制糖年澳大利亚甘蔗入榨量将增长11%，达到3,120万吨。机构观点： 荷兰拉博银行(Rabobank)表示，考虑到大部分国家食糖产量连续三年增产，估计拟于10月份开始的12/13制糖年全球食糖供给过剩量将达到460万吨。巴西农业研究机构Agroconsult的主管周二称，由于近期降雨缓解了年初干旱的影响，6月份该机构将上调2012/13榨季中南部主产区的甘蔗产量估值，4月份的估值为5.20亿吨。墨西哥：截至5月21日，2011/12榨季墨西哥已累计生产食糖482万吨，同比减产6%，其中原糖310万吨，精制糖148万吨；累计甘蔗压榨量为4422万吨，同比增长2%；平均出糖率为10.90%，低于上年同期的11.75%。部分产区严重干旱导致甘蔗出糖率下降。

　　现货市场

　　今日早盘批发市场行情大幅回落，截至10:30分跌幅超百元。云南现货市场制糖企业集团报价大幅下调：

　　昆明：今日上午昆明市场糖企业集团报价6300元/吨，较昨天下调70元，采购量大每吨还可优惠20元，有中间商报价低于6300元/吨。广通：截至发稿，广通、甸尾市场暂无商家报价，预计将低于6200元/吨，另有制糖企业报价下调至6250元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美糖连续三日下跌，已经跌破20关口，原糖期货主力合约的周线、月线依然位于压力之下。2011/2012年度第一批第八次食糖临时收储将于明日进行，挂牌交易量为12.11万吨。今日早盘在外糖创新低的影响下郑糖低开低走，现货报价也同样下调，目前郑糖仍处于下跌通道内，明日即将收储，关在此次收储进展。操作上，1209、1301合约日内短线交易为主。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　市场情绪悲观 连焦再创新低

　　早盘，期焦主力j1209合约大幅跳空低开，早盘低位窄幅震荡，临近午盘小幅下探，最终收于1859点，下跌26点，跌幅1.38%。

　　现货市场方面，今早河津二级冶金焦出厂价下调30元/吨，唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价为2100元/吨不变。

　　早盘，期焦主力j1209合约大幅跳空低开，多空双方均出现减仓，临近午评空头发力期价再创历史新低，市场悲观情绪浓厚，今日现货市场连续3日走弱，操作上，可依托5日均线逢高沽空。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　沪胶跳空低开 难改弱势

　　【今日关注】：关注24000点整数关口位置。

　　【市场分析】：建议以偏空思路对待，午后运行区间： 23700-24200元/吨。

　　行情回顾：早盘沪胶RU1209大幅跳空低开后维持弱势震荡，破24000点整数关口，内盘势力明显强于外盘，沪胶重回下行通道。日胶10亦大幅下跌。 消息方面：希腊前总理帕帕季莫斯表示，正在为希腊退出欧元区作准备；意大利将释放300亿欧元偿还国企欠款，政府支付延误是意中小型企业面临流动性短缺的一个主要原因。

　　现货市场：上海市场报价小幅回落，实单实谈，云南国营全乳胶25200元/吨，海南国营全乳胶25200元/吨，跌100元/吨；芒街越南3L不含税报价在21500元/吨；广东地区天然橡胶市场，越南3L市场报价在25000元/吨左右，跌100元/吨；昆明云垦泰国RSS3报价28000元/吨，天然橡胶10#报价23900元/吨，跌200元/吨；印度科钦(RSS-4)353.45美元/100千克，小幅下跌。

　　操作分析：希腊问题扑朔迷离，进一步恶化的风险加大，投资者避险情绪骤升，纷纷抛售欧元兑美元，新一轮全球金融动荡的担忧加剧，隔夜原油结束前一交易日反弹后大幅下挫，受此影响早盘沪胶低开低走，在国内外宏观面疲软以及欧债危机风险加剧的打压下，沪胶短期难改弱势，建议以偏空思路对待，午后运行区间： 23700-24200元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　悲观情绪再度膨胀午后关注前期低点9650支撑

　　【今日关注】：关注L1209前期低点9650元/吨附近支撑。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：早盘主力合约L1209大幅跳空低开在9700整数关口，直破5日、10日均线支撑，早盘整体于9700-9730区间内弱势盘整，临近午盘，小幅下行，破9700整数关口。卖方较为活跃，仓量大增，但成交依旧低迷。

　　现货市场：华北拉丝在11100元/吨左右，高压2426H在10200-10250元/吨左右，线性在9600-10000元/吨；华东拉丝在11150-11200元/吨，高压2426H在10200-10250元/吨左右，线性在9700-9750元/吨；华南拉丝在11300元/吨左右，高压2426H在10100-10250元/吨左右，线性价格9650-9800元/吨。各大区整体报价维持昨日报价，华北线性再次小幅调高。国家统计局公布的PE4月产量环比再度下降，但降幅较小，并不影响供给，需求难有大起色，供求关系未有实质改善。

　　策略分析：欧盟领导人非正式峰会今日召开，上周六的G8峰会未有实质利好刺激，且希腊前总理扬言该国退出欧元区方案正在考虑中，峰会中有效协议达成的概率并不太高，投资者悲观情绪再度膨胀，加之隔夜美原油阴跌，再次破92整数关口，午后关注前期低点9650元/吨附近支撑，下行空间尚未明朗，建议前期空方适度止盈，短多谨慎操作，下午运行区间：9650-9700元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　螺纹大幅下挫  逼近4000一线

　　今日rb1210合约早盘低开低走，最高4054，最低4004，报收于4008，跌幅1.86%。

　　现货方面，青岛港63.5%印粉970-980，-10；天津港61.5%澳矿PB粉940-950，-10。钢坯(150*150)：Q235唐山3530-3550，-10；天津3,610，-10；20MnSi方天津3730，-10。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津4100，持平；北京4150，持平；上海4120，持平。海运费：巴西至中国20.150涨0.154；西澳至中国7.729跌0.042；BDI1127跌14。

　　rb1210合约早盘低开，4050支撑失守，随后一路走低，逼近4000一线。4050一线支撑告破，下跌趋势不改，维持空单思路。操作上，空单继续持有，止盈下移至4050一线，午后关注4000支撑。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　忧虑情绪主导 沪铜跳空低开

　　今日早盘沪铜1209跳空低开，其后于开盘价上下窄幅震荡，持续至早盘结束。与昨日相比，交投略显活跃，上海现货市场铜价格大幅下调。

　　截止午市收盘，沪铜1209收于55080元/吨，下跌1.55%。

　　经济基本面：美国房地产经纪商协会(NAR)宣布美国4月二手房销量增长3.4%，达462万幢(季调年化值)。此前接受彭博社调查的经济学家平均预期为466万幢。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将攀升至460万幢。　二手房售价同比上涨10.1%，这是美国二手房价格自2006年1月份以来的最大涨幅。惠誉表示已将日本的主权债务评级从AA下调至A-；前景评级定为负面，意味着未来可能继续下调。惠誉称，日本的公共债务颇高且仍在增加，并且财政整顿计划“迟缓”。经合组织5月22日调低欧元区增长预期，并称政策制定者应考虑在实行其他措施的同时为推出共同担保的欧元债券做准备。在其最新的经济展望中，OECD预期欧元区2012年GDP将缩水0.1%，并在2013年增长0.9%。OECD预期美国2012年GDP增长2.4%，2013年增长2.6%；日本经济将在2012年增长2%，在2013年增长1.5%。

　　库存方面，LME铜库存减少400吨，至223975吨。

　　操作上，沪铜1209中空持有，短期波段操作为主。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　经济放缓预期打压市场，沪铝显著低开

　　周三国内期市有色金属普遍大幅低开。因经合组织下调欧元区经济增长预期，激起市场的担心情绪，加之欧盟峰会召开在即，市场仍保持谨慎，隔夜LME铝收跌近1%。受此影响，国内沪铝主力合约1209低开至16000元/吨一线震荡横盘。随着现货价格的下滑，期价短期有可能继续走低。

　　截止收盘，沪铝1209收于16000元/吨，下跌0.31%；上海A00铝现货均价15985元/吨，下跌70元/吨。

　　基本面：美国房地产经纪商协会(NAR)宣布美国4月二手房销量增长3.4%，达462万幢(季调年化值)。此前接受彭博社调查的经济学家平均预期为466万幢。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将攀升至460万幢。二手房售价同比上涨10.1%，这是美国二手房价格自2006年1月份以来的最大涨幅。经合组织5月22日调低欧元区增长预期，并称政策制定者应考虑在实行其他措施的同时为推出共同担保的欧元债券做准备。在其最新的经济展望中，OECD预期欧元区2012年GDP将缩水0.1%，并在2013年增长0.9%。OECD预期美国2012年GDP增长2.4%，2013年增长2.6%；日本经济将在2012年增长2%，在2013年增长1.5%。

　　库存变化：LME铝库存减少6850吨，至4958000吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间16000-16100元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　临近午盘大幅跳水  关注主力2600点关口

　　【今日关注】:关注主力IF06合约上方2600点压力

　　【市场分析】: 

　　股指期货方面，早盘IF06主力合约跳空低开后一度震荡走高翻红，但临近午盘，大幅跳水，再度失守2600点，成交量略有放大。截止午间收盘，IF06主力合约报于2585.4点，下跌20.4点，跌幅0.78%，其它三合约跌幅也均在0.8%左右。从盘面看，多头较为犹豫，空头有所反攻，期指延续反弹难度较大。操作上，午后注主力上方2600点压力，短空为主。套利机会提示：期现套利方面，主力合约IF06继续维持大幅贴水状态，短期存在一定的反向期现套利机会；跨期套利方面，相对于IF06主力合约，IF09合约和IF12合约依然被低估，短期存在反向跨期套利机会。

　　大盘方面，沪深两市早盘双双低开，沪指开盘后围绕2670点窄幅震荡，临近午盘，大幅跳水，成交量略有放大。截止午间收盘，沪指报于2360.97点，下跌0.52%；深成指报于10142.91点，下跌0.59%；从技术面看，沪指上方10日、20日、30日、60日均线构成重重压力，A股短期很难延续反弹势头。操作上，午后关注沪指上方多条均线压力及量能变化，继续观望为主。

　　一德研究院 李婷婷