广州期货：PVC放量下跌 系统性风险加大

　　行情回顾：市场对欧元区经济增长前景的担忧，以及美元的强劲上涨令原油价格再度受压，国际原油期价周二下跌1%。今日PVC主力1209合低开于6610元，早盘围绕日均线横盘整理，午盘后国内A股大幅跳水，致使PVC跟随一度下挫至6540元/吨的日内低点，终盘报收于6590元，下跌80元，跌幅1.2%。成交45268手，持仓量增加570手至109440手。

　　现货市场：PVC继续观望为主，期货开盘震荡小涨，商家心态略显平和，但成本和需求的博弈，整体运行较为僵持。华东五型普通电石料主流报价执行6550-6600元/吨左右自提。成都华融与四川金路SG3-5型出厂价均报6900元/吨。

　　从消息面看：全美地产经纪商协会(NAR)周二(5月22日)发布报告称，该国4月份NAR成屋销售实现扩张，为3个月来的首次增长，且增长幅度超出预期。同时公布的数据显示，美国4月NAR季调后成屋销售年化月率上升3.4%，预期为上升3.1%，3月份数据为月率下降2.6%。数据还显示，4月份NAR季调后成屋销售总数年化为462万户，预期为460万户，3月为448万户。希腊前总理帕帕季莫斯5月22日称，希腊退出欧元区的风险实质存在，相关准备工作正在考虑中，希腊违约和退出欧元区的影响将会非常深远，估计所造成的损失将在5000亿-1万亿欧元。世界银行周三发布的《东亚及太平洋地区半年度经济评估》中，将中国经济增速预期由8.4%调降至8.2%，并敦促中国采用较宽松的财政政策提振消费，而非通过国家投资带动经济活动。国际信用评级机构惠誉昨日突然宣布，下调日本长期本外币发行人违约评级，由"AA-"和"AA"下调至"A+"，评级前景为负面。投资者开始担心，如果日本政府不能尽快采取财政重建政策，该国将成为债务危机的下一个引爆点。

　　综上所述：欧洲局势动荡的担忧仍是抑制投资者做多信心的主要因素，而惠誉下调日本主权信用评级将使投资者更加趋于谨慎，同时，世界银行下调中国经济增速预期，而中国稳增长的措施也不明朗，在目前商品整体趋弱的背景下，今日PVC再度放量下跌，短期弱势明显。在基本面疲弱的情况下，短期系统性风险将主导PVC行情，在无实质性利多情况下PVC仍将保持空头趋势，操作上空单继续持有。

　　广州期货研究部