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商业银行债券投资连续两月缩减 降至历史最低

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-23 18:12 来源: 新浪财经

  新浪财经讯 5月23日消息,平安证券跟踪数据显示,全国大型商业银行债券投资比重连续两月下降,已降至历史最低位。机构认为,5月份下调存准是延续债券牛市的必要条件,但也是债券牛市进入后期的标志。

  数据显示,根据商业银行的信贷收支表,4月份大型银行贷款占资金运用比重提高了1.04%,而其他资金运用方式受到挤压,其中证券投资比重下降了0.02%至23.0%,已连续2个月下降,且已降至历史最低位。

  平安证券固定收益部副总经理石磊认为,4月份积极增配债券的机构多是被动配置型机构,即商业银行和基金(理财),而主动配置型机构出现了增持乏力的现象。5月份下调存准是延续债券牛市的必要条件,这增加了被动型机构增持债券的能力和息差的吸引力,但也是债券牛市进入后期的标志。

  石磊表示,4月份全国性商业银行增持力度有所减弱,可能和央票和地方债到期较多有关。“除全国性商业银行外,城商行、农商行、农信社、券商大部分在4月份出现增持乏力的现象,农信社甚至在二级市场出现了明显的减持。这些机构一般都有较高的融资杠杆,反映出息差收入的吸引力已经明显下降,AA级企业债的套利收入已经跌至历史均值以下。”

  与此同时,数据显示,截止到3月,保险公司保费收入和投资比重均继续下降,因此,4月份增持力度较弱,主要券种均以减持为主,且一级市场和二级市场均较为疲软。

  对于后期债市,石磊建议,在未来央行丌继续降准戒者下调基准利率水平的情况下,长端利率水平已经接近底部区域,未来继续下行的空间较为有限。“因此,对交易型机构而言,可以逐步对中长期利率品种获利了结。对配置机构而言,目前票息较高的中低评级信用债仍然可以继续持有。”(曹磊 发自深圳)

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