大成基金：股市有的放矢 债市牛市未完

　　新浪财经讯 国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。大成基金表示，与一季度末相比，此次会议明确提到经济下行压力加大，措辞更为激进。刚公布的汇丰PMI初值降至48.7，也在此前公布的一系列经济数据的基础上进一步确认了经济增速放缓。在当前经济环境下，股市将继续维持震荡，但消费、基建等受益政策支持的板块仍值得看好；而债市牛市则尚未完成。

　　大成基金表示，国务院常务会议令政策预期更为明确。会议提出结构性减税，货币政策方面仍然坚持稳健基调，在财政和货币政策基调上并未变动。但是一季度货币政策的保持物价稳定和防范金融风险未再纳入会议内容，货币政策与物价松绑迹象更为明显。

　　另外，大成基金认为，会议首次提到启动一批事关全局、带动性强的重大项目，重点提到铁路、节能环保、农村和西部基础设施、教育卫生、信息化领域，相关行业将受益。会议并要求加快前期工作进度，要求不能出现半拉子工程，从这个表态看，在建项目全面复工已是板上钉钉，现在值得关注的是新启动的所谓重大项目投资额能否超越预期。

　　此外，值得一提的是，会议在提出加快保障性住房与农村危房改造的同时，仍要求稳定和严格实施房地产调控政策，显示地产调控方面中央仍未松口。

　　大成基金同时指出，在市场对政策预期充满憧憬的背景下，仍然需要警惕经济转型周期及通胀等对政策放松的制约。经济状况的现实不支持系统性牛市，海外市场不确定性重新升温，但政策预期和流动性改善抬高了市场底部，股市没有摆脱震荡市格局。债市则仍然受到基本面的支撑，牛市还在继续。