东亚期货：棉花高开低走 空头继续持有

　　棉花期货周四在投机性空头回补的推助下上涨，从上日触及的两年三个月最低收位反弹，洲际交易所(ICE)指标7月期棉合约CTN2收高2.43美分，或3.4%，报每磅73.94美分。12月期棉合约CTZ2上涨1.92美分，或2.8%，收报70.67美分。

　　今日郑棉1209合约高开低走。开于18875，最高18920，最低18650，收于18725，较上个交易日下跌55个点。棉花指数持仓日增加8532手，成交量为28万多手。

　　现货市场上，5月25日中国棉花价格指数(328)为18853元/吨，下跌35元/吨。5月24日进口棉花价格指数(FCIndex S)为87.68美分/磅，较昨日下跌2.72美分。

　　根据美国农业部公布最新的供需报告，本次报告受此预测了2012/13年度的棉花供需数据，2012/13年度全球棉花产量有所下调，减至2541万吨；消费小幅回升，达到2394万吨，继续处于供给过剩格局；全球期末库存和库存消费比均达到历史新高。

　　目前市场关注的另一个方面在于消费。2012广交会累计到会采购商超过21万人，创下历史新高，但累计出口成交却依然出现2008年国际金融危机以来的首次下滑，成交仅360.3亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2.3%。特别是来自欧盟和美国的订单出现下滑，订单中也是以中短单为主，长单占比依然偏低。本年度以来国内对欧美服装出口大幅缩减，根据中国纺织品进出口商会数据，截至2月份，国内出口欧盟纯棉服装数量累计下降21.77%；出口美国服装数量累计下降15.23%。

　　本年度国际棉花供需宽松已成定局，而下一年度尽管产量预计有所下降，但整体仍然维持供大于求格局。短期内国内棉花继续面临下游消费乏力格局，同时郑棉仓单不断增加也对棉价继续给予压力。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209高开，开盘后出现跳水，最低至18650，随后横盘震荡为主，尾盘有所反弹，持仓有所减少。棉价今日下跌，短期内仍调整为主，但总体继续维持下跌趋势。建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664