西班牙问题初露端倪 国际金价弱势整理

　　引言：腊问题近期已经让欧元疲惫不堪，加之西班牙国内融资风险暴露，令欧元雪上加霜。目前西班牙形势需关注是否会有进一步的融资缺口从而令欧元区紧张事态扩大化。美国经济数据喜忧参半，QE3时不时被提及，仍是市场猜测的对象，欧洲问题接踵而至美元指数连创新高，获益匪浅。若欧洲形势不见好转，国际金价仍将承压，短期关注1540-1600震荡区间。

　　一、西班牙或接棒希腊，称欧元区新隐忧

　　一波未平一波又起，希腊、西班牙轮番上阵，欧元区面临新一轮挑战。

　　上周三，欧盟非正式峰会重申支持希腊留在欧元区，但并未给出可行性建议等，此外令人关注的欧元区共同债券没有达成一致，此次峰会并无实质性结果。希腊退欧仍存风险。

　　上周五，标普下调西班牙银行评级，此外，上周有消息称西班牙部分地方政府向中央政府寻求融资援助，周末这一消息得以证实，西班牙最富裕的自治区表示其今年有超过130亿欧元的债务需要再融资，而其目前已经无法实现这一规模的融资能力。

　　希腊问题近期已经让欧元疲惫不堪，加之西班牙国内融资风险暴露，令欧元雪上加霜。目前西班牙形势需关注是否会有进一步的融资缺口从而令欧元区紧张事态扩大化。

　　经济数据方面也未能给欧元些许提振：Markit上周公布的数据显示，欧元区5月份综合PMI从4月的46.7降到了45.9，创下近3年最低水平，同时也不及接受调查经济学家预期的46.5。制造业PMI从上月45.9降到45.0，服务业PMI从上月46.9降到46.5。

　　目前希腊、西班牙以及欧元区整体经济复苏现状都一片黯然，欧元兑美元汇率目前已经跌破1.25整数关口，下周在希腊、西班牙问题没阶段性好转的情况下或将延续当前弱势。

　　二、欧元区问题不断，美元指数因避险获益

　　美国经济数据喜忧参半，QE3时不时被提及，仍是市场猜测的对象，欧洲问题接踵而至美元指数连创新高，获益匪浅。

　　美国商务部上周三(5月23日)公布的数据显示，美国4月新屋销售录得增长，表明长期不景气的楼市企稳。数据显示，美国4月新屋销售总数年化34.3万户，高于预期的33.5万户，前值修正为33.2万户，初值为32.8万户。

　　美国劳工部上周四(5月24日)公布的数据显示，5月19日当周美国初请失业金人数下降，暗示劳动力市场正缓慢恢复。数据显示，美国5月19日止当周初请失业金人数减少0.2万人，至37.0万，符合预期，前值由37.0万修正为37.2万。

　　美国商务部周四(5月24日)公布数据显示，美国制造业的耐用商品需求4月升幅不及预期，暗示美国二季度工厂活动正在丧失动能。美国4月耐用品订单增长0.2%，预估为增长0.5%，3月上修为下滑3.7%，初值下滑3.9%。

　　上周五(5月25日)美国5月密歇根大学消费者信心指数升至2007年末以来最高水平，好于市场预期。数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值为79.3，创四年半(2007年10月以来)最高，预期77.8，初值77.8。

　　国际评级机构惠誉上周二宣布将日本长期外币与本币发行人违约评级调降至“A+”，此前分别为“AA”和“AA-”。两种评级的前景均为负面。国家上限评等亦从“AAA”降至“AA+”。惠誉此举曾令美元兑日元汇率当日大幅上扬，不过在次日日本央行维持利率不变的情形下回落。

　　目前欧元区问题不断，西班牙问题渐显端倪，市场对欧元等风险货币信心大幅受挫，美国在经济数据扔不稳定、QE3时不时被提及的背景下受益于欧债问题恶化而大幅收高，连续破前期高点并创下新高。若下周西班牙问题暴露更多融资缺口，美元指数从中获益的格局将延续。关注下周美国非农数据。

　　三、欧洲形势令国际金价继续承压，维持弱势整理

　　上周国际金价在欧元兑美元汇率连连示弱的背景下延续前期弱势，不过较之欧元兑美元汇率，国际金价并未连续创下新低，而是在1540-1600呈现震荡偏弱势。

　　上周五，芝加哥商业交易所CME将投机客交易COMEX 100黄金期货初始保证金要求下调至9,113美元/手，原先为10,125美元/手，下调幅度为10%，上述举措将于周二美国市场休市后生效。这一消息给国际金价以积极提振。

　　下周，若欧洲形势不见好转，国际金价仍将承压，短期关注1540-1600震荡区间。

　　华安期货黄金期货分析师  孟娟