美豆沿均线下行 豆粕主空有逐步离场迹象

　　一周行情

　　上周，大连豆粕市场表现继续偏弱走势，近月合约仍然受到3200元整数关口支撑，但5日均线压力显著。远月M1301合约下探新低3058元/吨，全周开盘于3130元/吨，最高价为3165元/吨，最低下探3058元/吨，周五收盘于3107元/吨，全周下跌22元/吨，成交量降至944.8万张，持仓量微服变化至95.7万张。

　　美豆逐步下行，5日均线压制明显，但是价格在13.5美元一线受到买盘提振，周五收盘后，交易活跃的7月大豆合约下跌23美分至每蒲式耳1382美分，周内收出一根下影线较长的阴线。20周均线较为明显。

　　空头氛围不减，美元继续上行

　　5月以来，全球金融市场不稳，美国5月非农就业报告悲观。4月份非农就业人数增加11.5万，较预期少约4.5万。希腊方面愈演愈烈，欧盟已经做好希腊离开的准备，但是希腊只是欧洲中的代表，其他诸如西班牙等国不能效仿希腊离开欧盟区。欧洲多国领导人选举增加了全球经济前景的不确定性。奥朗德上台后，推进欧洲发行欧洲债券，与默克尔产生分歧。欧洲问题短期能以解决。

　　全球经济前景忧虑，美元的避险情绪再生，欧元对美元已经跌至1.2514点，美元指数上升至82.397点。美元上行为大宗商品带来不下压力。商品市场一片“跌”声。

　　天气提振美豆，豆价受到压制

　　今年春耕以来，美豆的种植与生长情况均令人乐观，大豆播种迅速较快，目前大豆种植率已经达到76%，远高于去年同期水平和五年均值。同时，大豆出苗率达到35%，去年同期仅为10%，五年均值为13%。美豆种植开局顺利，为后期播种和单产增长奠定了基础。大豆价格将受到压制。

　　大豆库存降低，利多豆价，限制豆粕回落空间

　　USDA公布的5月全球油脂油料供需报告利多豆类市场，继续下调2011/12年度美国大豆库存至2.1亿蒲式耳，库存消费比较4月预估下调1.09个百分点至5.72%。同时预计2012/13年度，美豆期末库存为1.45亿蒲式耳，低于市场预估的1.64亿蒲式耳，库存消费比为近10年来的较低水平。面对美国农业部利好消息，国内外豆类市场连续回落，美豆小幅反弹后继续弱势下行。宏观经济前景堪忧下的基金净多单离场打压价格。但是，美国农业部报告将支撑豆类的中长期底部，限制美豆回落空间，上周美豆在13.5美元处受到买盘提振。对于国内豆粕市场，短期反弹略显乏力，面对进口大豆到港价格居高以及油脂市场的悲观前景，考虑到成本因素，预计回落空间将受到限制。

　　上周，连豆粕市场跟随美豆回落，但相对于美豆表现更为抗跌，主力M1301合约受到5日均线明显压力，但下方50%回档线支撑力度较强。成交量逐渐缩小，持仓量维持不变，从主力合约持仓排名来看，主空有逐步离场迹象，豆粕的回落空间或将受到限制。本周继续关注3040-3050一线支撑。

　　操作上，逢高抛空思路为宜，突破5日均线空单止盈离场，价格回落至3050元，空单可以适当减持。3100之上谨慎抛空。

　　上海中期