期限价差缩窄 甲醇会继续回落整

　　上周末结束的欧盟非正式峰会，更是标志着法德“默科齐联盟”曾经在削减债务方面达成的协议正式流产。法国新总统奥朗德在促增长议题方面的强势推动，令欧盟27国明显分裂成两大阵营。

　　今日商品市场普遍反弹，甲醇收盘价格2899，较前日反弹20余点，期限价差缩窄为20点。

　　现货方面，甲醇市场整体以稳为主，局部小幅调整，其中山东甲醇价格小幅推涨，石家庄及周边甲醇价格下滑，其他地区基本稳定。供应方面：新能能源60万吨装置重启后，目前半负荷生产，装置运 行不稳。新能凤凰一期36万吨装置产能正在提升中，周末预计能有产品出售；新乡中新36万吨装置重启中，周末预计能出产品；平煤蓝天驻马店装置计划28日停车检修；中原大化月底开车，预计下月初能出产品。需求方面：甲醛市场以淡稳为主，下游甲缩醛市场交投气氛较淡，近期成交重心有所下滑；醋酸出口量较小，下游产品行情持续不振，国内价格仍呈下滑趋势；二甲醚局部市场价格上行，市场交投气氛尚可。

　　甲醇的成本推动因素始终是去年年底以来甲醇行情的主导因素。前期伊朗危机下，布伦特原油一度冲高到125美元/桶，不但与纽约原油价差拉开到18美元的高位，持仓量也一度到达100万以上。但近期，原油价格高位坍塌，伊朗危机退后，欧债危机开始主导市场。布伦特原油早已失去支撑，连破关键点位，在欧债危机愈演愈烈的现在，欧元传来的任何一个刺激，都将跳动投资者的神经，原油价格近期反弹概率较小。虽然进口甲醇的上游主要为天然气，但是原油和天然气的价格联动和互相影响，使甲醇上游成本失去支撑。

　　5月份本来是甲醇的消费旺季，港口库存进入季节性的增长期，由于目前进口倒挂，将进入去库存的时期。另外，在今年产能扩张情况下，华北、西北地区低价货源冲击华东周边地区市场，华东地区甲醇消费量减少，价格推涨艰难

　　整体而言，在国内供应充足、港口库存高位和下游消费疲弱等因素影响下，短期甲醇期价仍将弱势运行。尤其是宏观因素方面，国内经济走势放缓和欧元问题极可能形成共振，成为继续打压甲醇价格的导火索。因此，甲醇市场短期难以出现大幅反弹，而价格重心会继续回落调整。

　　良运期货

　　张明