光大期货软商品策略周刊

光大期货有限公司 许爱霞


　　白糖:双重压力,糖价创新低

　　从近期机构预测及产糖国情况看,剩余局势表现加强,过剩预期和陆续开榨令阶段供给充足,导致市场继续看淡,市场期待20美分以下的价格能激起进口国的兴趣将价格提升,低价能否有效提振买家兴趣尚属未知,预计后期糖价将继续在19美分附近震荡,并等待斋月需求提振。

　　随着国际糖价下跌,内外价差继续拉大,为进口糖、替代品甚至走私糖打开利润空间,2012年以来,多种含糖食品的产销量出现萎缩,进口增加,此涨彼消,传统食糖消费市场势必受到影响,贸易商的不看好,糖企的销售难,使得本周的交储全部成交。6月将至,传统旺季即将到来,糖价在旺季能否走出跌势,对今年来说恐怕还没那么乐观。如果消费情况能有所改善,糖价或将在6000附近走稳,但是反弹拉升还缺乏动力。

　　棉花:内外价差高位,棉价跌势难止

　　棉花市场看空气氛仍比较强烈,一方面当前是国家政策的真空期,100万吨滑准关税配额已经下发,抛储或针对产业的其它政策仍仅限于传言;另一方面是棉花消费和棉纺厂不给力,需求都集中在低价的印度棉、美棉或其它国家棉花上,对高价高品质的新疆棉在成本上难以消化;最后是欧债危机迟迟无法得到解决,中国4、5月份的经济数据又面临相当大的下行压力,市场和企业缺乏信心,导致棉价跌势不止。从目前的情况看,由于内外价差仍处于高位,加上6、7月份是一年中的淡季,国内棉价仍有下跌的空间。从合约月份上看,1209合约完全由市场定价,下方没有明显支撑,仍然偏空,而1301合约则受2012年度的收储价格20400支撑,如果价格跌幅过大,中长期买盘或将介入托起价格,因此操作上应避开低位抛空1301的操作。