铜期货周报:中国铜供应略有缓解,但须提防系统性风险

东吴期货有限公司 宋露


　　欧元区屋漏偏逢连夜雨西班牙债务问题突出

　　在希腊政局闹得沸沸扬扬之时,西班牙的债务问题为欧元区雪上加霜。西班牙加泰罗尼亚自治区区长ArturMas周五表示,该州需要西班牙中央政府的金融援助,因其在实现今年的再融资方面已经无能为力。今年该自治地区有超过130亿欧元的债务需要再融资。6月底希腊将进行再次大选,在此之前,市场维持紧张情绪,任何风水草动都可能产生系统性风险。而欧元的下跌将直接推动美元反弹,间接令大宗商品承压走低。

　　与欧元区持续恶化的经济环境不同的是,美国的经济数据仅仅通过3月份短暂的调整后,重新走强,令美股短线止跌。随着原油价格的下滑,美国的通胀率将大大减小。展望三季度,美国的消费开始回暖,较低的通胀压力不仅有助于提升美国民众的消费能力,拉动经济数据继续走强,更为奥巴马政府推出提供较好的经济环境。因此此轮美股调整结束的概率正在增加,后期我们将持续关注,倘若欧元解体风险减少,则美股调整结束后的持续走强将有助于铜价在低位获得支撑,并止跌反弹。

　　综上6月底之前欧元区解体风险仍主导市场情绪,在此过程中美股调整结束的宏观条件正在形成,铜价下跌逼近前期支撑点位。从中国精铜的供需面来看,中期之内政策阶段性的刺激作用将生效,而供应压力有所缓解,现货持续维持升水,对于低位铜价形成支撑,若美股调整结束重返反弹通道,则有利于铜价反弹向上。同时不得不关注欧元区政坛的变化,一旦解体有可能变为显示,则风险再次降临,这将令铜价破位下跌后,向下寻求成本价的支撑。因此笔者认为短线反弹概率较大,若风险降临则需严格止损翻空。

　　短线操作:沪铜1209合约在55200多单继续持有,止损54400.