塑料周度策略投资报告:利好难寻,连塑筑底

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　行情回顾。上周连塑主力合约L1209 整体经过前期疲软走势止跌企稳。周初原油期货冲高回落破90 美元关口后重新站上90 美元线,连塑市场交投阻力剧增,市场信心难以恢复。经过前两周的下挫,在成本面支撑下现货市场止跌,不少地区价格有小幅回升态势。

　　国内市场简述。上周LLDPE 现货市场价格随期货价格止跌反弹。上周初的期货走高带动市场反弹情绪,提振现货市场商家看涨心态,随着原油期货跌破90 美元关口,商家对后市谨慎,多积极出货以维持底库存操作。下游需求面无太大变化,采购持续按生产所需入货,市场缺乏有效支撑。石化出厂价格涨跌不一,整体来看出厂价格下跌是主基调。

　　亚洲LLDPE 价格持续回落。截止到5 月24 日,进口 LLDPE(丁烯基) 到岸中间价1219 美元/吨,折合人民币9841 元/吨,较前一周出现小幅滑落。受亚洲乙烯价格下挫影响,美金LLDPE 市场降价出货幅度较大,下游买家青睐低端报盘,询盘有所好转,实盘成交罕见。

　　美就业形势良好或推动原油反弹。上周原油期货7 月合约跌破90 美元关口后反弹。美国宏观经济数据良好,上周初领失业救济金认人数小幅下降表明劳动力市场情况有所改善,4 月份耐用品定单环比小增, 美国经济好于预期给予原油市场一定的支撑;伊朗核问题谈判的不确定性,引发市场参与者对后市石油价格走势担忧,或将推动原油价格的反弹。

　　亚洲乙烯市场谨慎观望。截止到5月24 日到岸价的东北亚乙烯报1030 美元/吨CFR,周均价跌67 美元/吨,东南亚市场报盘1025 美元/吨CFR,周均价跌78.5 美元/吨。亚洲乙烯持续暴跌打击业者信心,成本利空加剧,市场交投气氛异常冷清。

　　石脑油低部支撑不明。新加坡轻质馏分油库存环比上周减少8.8%, 为去年9 月以来最低水平。上周新加坡石脑油周均价环比下跌5.18 美元至94.24 美元/桶(-5.82%)。由下图可知,石脑油价格从4 月开始一路下探,部分市场参与者表示低部支撑暂时还不明朗。

　　结论及投资策略。目前原油价格低位徘徊,但是受美就业形势良好和伊朗地缘政治的影响,不排除小幅反弹。国内出厂价格持续下调,终端需求始终不见起色,预计LLDPE 或陷入胶着态势,若无利好消息推出,或将继续低部筑底过程。