反弹难一帆风顺 2400点压力重重

　　申银万国研报称，虽在连续三周下跌并且破位半年线以后，本周股市出现了明显的反弹行情，但很多投资者将时下政府所采取的一些稳增长措施与2008年年底的“四万亿”经济刺激计划相提并论存在一定误区。首先，现在政府所采取的措施与当年的“四万亿”有着很大的区别，那时是新增了4万亿元的投资，而现在不过是放行“十二五”计划中的相关项目，并没有什么新增项目。其次，现在的生产能力与2008年时也已经有了极大的提高，可以说绝大多数领域都不存在供应的短缺。再者，政府现在提“稳增长”，但同时也在强调调整产业结构，并且坚持对房地产的调控不动摇，所以，政策刺激经济的前提与重点也与过去不尽相同，可能新兴产业会受到更多的关注，而当年那种“煤飞色舞”的局面就难以简单地重现了。因此，稳增长预期充其量不过是让大盘重新回到温和反弹的轨道。由于货币政策总体上仍然偏紧，因此股市的流动性并没有出现明显的改善，反映在成交量上就是增加有限；相反，股票的扩容节奏依然是比较快的。在这种情况下，很难想象大盘会很轻松地上行，反弹之路恐怕不会一帆风顺。

　　此外，研报称，从股指期货延续“三贴水”、市场热点过于分散，以及银行股表现不温不火等角度来看，可以说2400点上方压力重重，后市若要继续向上推进，每一步都需要付出很大的努力。所以，当前投资者比较好的操作策略，应该是逐渐地逢低买入，在调整中增加仓位，而不是轻易地追高。