海富通基金：6-7月份市场或有望迎来甜蜜期

　　新浪财经讯 6月1日消息，海富通基金近日发布策略报告指出：未来一段时间市场仍将呈现经济运行状况和政策放松预期之间的博弈；近期市场还将历经低迷的基本面考验，短时间内难以出现明显的趋势性机会。随着通胀继续下行，“稳增长”目标明确带来的新一轮预调微调加码，预计6-7月份市场或有望迎来甜蜜期，经济同比数据预期改善、及“十八大”预期等则可能将成为主导因素。

　　放眼海外市场，自5月初以来法国与希腊大选给全球金融市场带来冲击，投资者避险情绪增加。海富通基金报告指出：当前希腊国内政治风险较大，导致退出欧元区的概率增加。如果希腊退出欧元区，将严重打击市场信心，并触发对新一轮债务问题和银行危机相互强化的恶性循环的担忧。而希腊若最终选择退出，也等于为欧元区开了一个“先例”，而“跟随效应”所带来的严重后果将不容忽视的。目前，致使希腊退出风险上升的关键在于财政紧缩和经济增长两大目标在短期内无法有效调和。如果欧元区国家能够在财政紧缩和刺激增长之间寻求新的平衡，则希腊退出欧元区的概率将有望降低。此外，虽然欧元区经济景气全面回落，但中流砥柱德、法经济在下滑中表现出了一定韧性，且较多指标显示两大核心经济体存在增速企稳的内在动力。对A股而言，欧债危机的风险已一定程度上在股价上有所反应，其未来事态发展对市场的心理层面影响将大于实际层面。

　　回看国内经济，一季度我国GDP同比增长8.1%，连续5个季度回落且为2009年二季度以来的新低；5月份公布的4月经济数据也下滑明显，工业增加值、发电量以及信贷数据等经济数据均低于市场预期。海富通基金报告指出：预计二季度经济数据或继续下滑，GDP同比增速将低于8%。受需求疲软拖累，1-4月份全国规模以上工业企业利润同比下降1.6%，其中4月当月利润同比下降2.2%，这表明当前工业企业利润仍处于探底过程中，未来降幅有限，预计5-6月工业企业毛利率有望见底回升。

　　海富通基金报告还指出：5月中旬以来，从降准、节能惠民消费刺激政策出台，到国务院常务会议温总理强调“把稳增长放在更加重要的位置”等，越来越多信号表明，“稳增长”已经成为当前政府调控政策的首要目标。随着经济数据下滑，“稳增长”的压力逐渐增大，货币政策或将进一步宽松，积极财政政策的重要性也将日益凸显。未来存款准备金率仍存在下调空间；考虑到经济对贷款的实际需求疲弱，或导致银行资金无法顺利引导至实体经济，不排除在通胀数据继续走低后非对称降息的可能。投资方面，基建项目和房地产刚需将有望成为政策着力点。

　　海富通基金认为：未来一段时间内，市场将继续呈现经济运行状况和政策放松预期之间的博弈；“政策依赖”的惯性思维仍会占据主导地位，政策力度、基调的变化和政策具体领域的明确将成为影响股市的关键。随着通胀下行，新一轮预调微调加码，未来两个月市场或有望迎来甜蜜期，预计经历回调后市场或仍将继续聚焦非银行金融、地产、基建类周期资产、和部分受益类主题板块。即使市场风格飘忽不定，但建议投资中继续重视业绩有望超预期的个股公司。