信达国际：建议乘势买入中软国际

　　中软国际(00354)

　　基本面：中软国际是中国领先IT 解决方案和外包服务供货商，当中在政府行业中更是三大解决方案提供商之一。集团主要业务包括IT 服务(设计、实施和维护系统，主要市场是政府、制造业和银行业)和外包服务(包括工程项目、业务项目和软件开发等外包，主要客户是华为和微软)。

　　催化剂：一) 集团去年与华为成立外包合资企业，华为在全球电信设备市场继续扩大份额，我们相信外包合同将随其研发支出而上升。二) 面对工资攀升问题，集团正将营运迁往新建的西安运营中心，该地工资较一线城市约低3 成，相信可以有效控制营运成本。三) 中软在09 年和10 年度录得亏损，主要原因是优先股份重估，然而上述优先股在11 年度已被赎回。

　　估值：现时市场预期，集团12 年每股盈利增长是78%。不过，股价现值仅相等于12 年预测市盈率11 倍，约低于平均值一个标准偏差，估值上升至平均值17 倍亦为合理。

　　技术：股价在1.80 元见支持，昨日刚升穿10 和20 天移动平均线，上升动力始现，建议乘势买入。