海证期货农产品期货周报-郑棉:跌势难改 多单抄底仍需时日

海证期货有限公司 朱喃喃


　　在连续大跌之后上周郑棉有所回调,周三在美棉跌停的来拉动下跳空低开触及低点后反弹。本周09合约开盘价19160元/吨,带上下影线的阴线报收于18765元/吨,成交大幅缩减至95.8万手,减少105.5万手,持仓减少4.7万手至25.7万手。多条周均线形成空头排列,短期内郑棉下跌趋势难改。

　　欧洲政局动荡,希腊退出欧元区的问题冲击市场,商品市场风险偏好情绪增强,大宗商品宜跌难涨,市场悲观情绪弥漫。尽管本周郑棉技术上有所反弹,但仍不能阻止部分地区皮棉销售价格下跌。国内棉花价格指数持续阴跌,328级报价在18828,527级报价16520,229级报价20090,郑棉大跌之后,目前期现价差较小,并无套利空间。

　　尽管国内棉花价格在下降,但整体纺织企业的热情不高。外围棉花价格降幅更大,随着ICE美棉的连续暴跌,进口棉花价格指数也不断走低,截止到5月28日,FCIndexM报86.03美分/磅,折滑准税14335,较之前与国内棉价格有扩大趋势。而100万吨的滑准税配额的发放吸引了纺织企业的目光,使得大量保税区的库存棉花得以进入。同时连续下跌的棉价,和持续扩大的内外面价差进一步压制着国产棉的需求。

　　全棉纱市场总体弱势清淡,在棉价下跌影响下,棉纱价格陆续有所下调,降幅多在300元/吨左右。32S 主流报价24500元/吨,32S 精梳主流29000元/吨。纯涤纱价格整体疲弱,成交不大,32S 机织主流14800-15000元/吨左右。国内外倒挂的棉价对下游纺织行业产生了巨大的生存压力,持续3000元/吨以上的价差,使得国内纺织企业的用棉成本大幅增加,降低了在国际市场的竞争力。因此,发改委下发的100万吨的滑准税配额对于纺织企业来说“救命稻草”,但在全球整体疲弱的产销环境下,如若宏观经济环境难以改善的话,纺织需求旺盛的局面还有待时日。

　　而目前宏观方面,希腊问题再现波折,全球宏观经济前景不明,美元指数的飙升进一步打压全球商品市场。同时据CFTC 最新公布的基金持仓报告,截止到5月22日ICE 棉花期货市场基金非商业性期货加期权净多单7326张,减3610张;仅期货的非商业性持仓净空单7474张,增3852张;商业指数基金净多单72215张,减297张。

　　市场悲观情绪弥漫。

　　前期19800的收储价保护了国内棉农的利益,在目前新一轮的政策发挥效应还需时日的情况下,宏观前景不明、基本面疲弱以及配额和抛储政策决定了郑棉的走向