兴业投资：糟糕非农就业提升QE3预期

　　2012-6-4

　　【兴业投资】近期以来全球不佳的经济形势以及欧债问题的不断恶化和蔓延一直为美元提供了支持，多数风险货币对美元也不断刷新了年内低点，不过在上周五远低于预期的非农数据，美元避险魅力降低，风险货币也总算有了喘息之机。

　　周五美国早盘公布的数据显示美国5月非农就业人数变化为增加了6.9万，远低于预期的15.0万和前值的11.5万，为2011年5月以来最低，同时美国5月失业率也从前值的8.1%上升至8.2%。失业率是自去年6月以来首次上扬，在数据公布后最初由于继日内中欧经济数据不佳后，美国经济再次令人失望，市场上避险情绪急剧升温，风险货币全部大幅回落，像欧元/美元一度跌破1.2300，英镑/美元跌破1.5300，不过随后市场对于美联储QE3预期开始主导市场，尽管美股仍在不断扩大跌势，风险货币却纷纷强劲反弹，多数风险货币对美元都最终略微收高，而欧美股市却全部大幅收跌，道指收盘跌幅超过2%，德国DAX指数收盘跌幅甚至超过3%。

　　另外值得一提的按常理来讲，在欧债问题恶化和美国经济也令人失望的情况下，日元应该是独树一帜的避险货币，理应持续走强才对，事实上美国非农数据后，美元/日元也曾经确实大幅回落，但是随后很快又迅速反弹，而且不只是美元对日元反弹，风险货币对日元也同样走强，这样的走势似乎有点违背常理，有投资者猜测是不是日本当局有入市干预，不过日本当局拒绝做出回应。这样异常的走势值得我们警惕。

　　随着非农数据的过去，下周又将迎来欧英澳加四大央行的利率决议，同时美联储主席伯南克也将在国会联合经济委员会就经济前景发表证词。由于欧债问题的恶化，全球经济已经明显受到拖累的情况下，投资者将关注各大央行是否会放宽货币政策来提振经济，目前市场的基本预期是澳储行可能会在下周的利率决议上减息25个基点，加央行和欧央行会维持利率不变，不过市场猜测欧央行可能会在7月的利率决议上减息，至于英央行暂时仍倾向于维持利率和资产购买规模不变，不过重启经济刺激计划的可能性在增加。这些央行最终将采取怎样的货币政策可能将是各货币下周走势的关键，而最终影响到美元和非美货币之间强弱以及整个汇市走势的关键可能将是美联储伯南克的态度，尤其是在本次非农数据后，美联储是否将开始着手QE3是关键。

　　欧元/美元：在近期大幅度下跌之后，由于美国经济数据差于预期，美元有震荡盘整需求，欧元/美元收复了1.23000以及1.24000关口，短期内可能继续震荡上升，但是若下周市场QE3预期受到打击，或者欧债问题再度恶化，美元可能会恢复强势，欧元目标位将指向1.20000关口。值得一提的是，尽管美国经济数据较差，但是依然强于欧洲，这可能在一定程度上对美元起到了支撑作用。同时，下周欧元区央行将有报告出炉，欧元弱势能否改善值得投资者关注。

　　美元/日元：在美国经济数据公布后，美元/日元先跌后涨，之后维持震荡，市场怀疑日本财务省对日元进行了干预，由于美国经济数据不好，下周初股市可能延续下跌走势，受此影响，市场避险资金可能继续向日元流动，美元/日元可能继续下跌，但是，目前价位位于之前重要底部附近，或有一定支撑，同时今日K线形态上下影线均较长，下周日元可能在支撑附近震荡，目前支撑位于76.65附近，压力位于78.00附近。如果美元/日元能够站上此轮下跌的下降压力线之上，同时市场情绪得到改善，也许能够改善目前的下跌趋势。