公募基金月报：5月股基大幅跑赢指数 QDII陨落
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-04 10:46 来源: 新浪财经
——公募基金月报(2012年5月)
新浪仓石研究中心 庄正、高文杰
一、基金表现
1、整体表现
2012年5月，沪深300指数震荡微涨0.22%，中债全价指数强势上涨1.41%。看大类基金，五月债券型、股票型、混合型、指数型和货币型基金分别上涨2.26%、2.23%、1.87%、0.78%和0.08%；QDII基金五月深跌7.22%。
分类基金月业绩表现数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至： 5月31日
基金指数走势图显示，今年以来截至5月31日，沪深300指数震荡上扬12.21%，而股票型和混合型基金指数分别跑输沪深300指数3.68和6.12个百分点，QDII型基金跑输沪深300指数12.89个百分点(附图2)。
2012年以来各类基金指数表现数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
2、股票型基金表现
5月七成以上主动管理股票型基金收益率分布在0～4%一带，其中37.46%的股票型基金月收益在0～2%，而34.92%落入2%～4%区间；0.95%的股票型基金月收益高于8%。
股票型基金5月收益率分布数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
5月份88.25%的股票型基金正收益，86.35%的股票型基金跑赢沪深300指数。
股票型基金5月绝对收益、相对收益只数占比数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
从个基看，表现最好的华宝兴业新兴产业股票月涨9.35%；表现最差的长城品牌优选股票月跌3.32%(详见附表1)。
3、混合型基金表现
从分布来看，5月混合型基金收益分布更趋集中，但高收益部分基金不如股票型基金比率高。近九成混合型基金收益率分布在0～4%一带，其中52.63%的混合型基金月收益在0～2%，而36.84%落入2%～4%区间；6.43%的混合型基金月收益高于4%，但无一高于6%。
混合型基金5月收益率分布数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
5月份95.91%的混合型基金正收益，略优于股票型基金表现。92.98%的混合型基金跑赢沪深300指数，略优于股票型基金表现。
混合型基金5月绝对收益、相对收益只数占比数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
从子类看，5月保本、稳健、激进混合型的收益率依次递增，分别为1.14%、1.49%和2.01%。
| 三类混合型基金5月收益 | |
| 混合型基金子类 | 月收益率 |
| 保本型 | 1.14% |
| 稳健混合型 | 1.49% |
| 激进混合型 | 2.01% |
数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
从个基看，表现最好的汇丰晋信2026月涨5.43%；表现最差的东方精选混合月跌0.89%(详见附表1)。
4、债券型基金表现
从分布来看，约八成债券型基金收益率分布在1%～3%一带，其中41.35%的债券型基金月收益在1～2%，而38.46%落入2%～3%区间；0.96%的债券型基金月收益高于5%。
债券型基金5月收益率分布数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
5月份仅1只债券型基金负收益；纯债债券型基金中，36.36%跑赢中债全价指数。
债券型基金5月绝对收益、相对收益只数占比数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日 *相对收益比较仅限纯债债基
从子类看，5月纯债、稳健、激进债券型的收益率依次递增，分别为1.69%、2.29%和2.30%。
| 三类债券型基金5月收益 | |
| 债券型基金子类 | 月收益率 |
| 纯债债券型 | 1.69% |
| 稳健债券型 | 2.29% |
| 激进债券型 | 2.30% |
从个基看，债券型基金除了富国天盈分级微跌0.56%外全部正收益，涨幅最大的南方广利回报债券A/B单月上涨5.50%(详见附表1)。
5、QDII基金表现
从分布来看，约五成QDII基金收益率分布在-10%～-6%一带，其中30.00%的QDII基金月收益在-8%～-6%，而24.00%落入-10%～-8%区间；仅2.00%的QDII基金月收益高于-2%；无一正收益。
QDII基金5月收益率分布数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
从子类看，5月固定收益类QDII收益率最高，为-0.72%，其次是其他类和权益类QDII，月收益分别为-6.54%和-7.71%。
| 三类QDII基金5月收益 | |
| QDII基金子类 | 月收益率 |
| 固定收益类 | -0.72% |
| 其他 | -6.54% |
| 权益类 | -7.71% |
数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日
从个基看，QDII基金无一正收益，表现最好的富国全球债券跌0.72%；表现最差的华宝兴业标普油气上游股票跌12.64%(详见附表1)。
二、基金投资建议
2012年6月1日公布的5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落2.9个百分点，显示受外需拖累，经济下滑的势头仍未停止。从各分类指数看，主要原材料购进价格指数为44.8%，比上月大幅回落10.0个百分点，表明压力大大放缓。新浪仓石研究中心仍坚持海外市场所暴露的风险对A股市场影响不大，甚至因宽松预期市场反应积极，关键是自身的宏观经济周期。目前仍维持衰退后期，复苏早期的判断，在此阶段投资者可逐步降低对债券市场的投资，加大对股票市场的投资；股票市场内部，部分先周期行业市场已逆市而动。
上月沪深300指数上涨0.22%，股票基金平均涨幅2.26%，大幅跑赢指数。部分主动管理股票基金如华宝兴业新兴产业、广发聚瑞、上投摩根新兴动力等3只基金涨幅均超过8%。这些基金的上涨，一方面得益于基金仓位较高，另一方面却和它们持仓股票特征有关，譬如广发聚瑞持有白酒行业的仓位较重，而上投旗下基金医药行业仓位配置较高。今年以来有色金属，房地产等周期行业涨幅显著，但信息服务，农林牧渔，医药生物等涨幅滞后。从行业轮动或均值回归角度，后市非周期行业存在补涨要求。建议关注前期表现欠佳，但近期表现突出的主动管理偏股基金。
在宽松货币政策刺激下，5月债券基金单月2.26%的涨幅令人惊讶，部分杠杆较大，信用债比例较高的基金表现突出。新浪仓石研究中心认为具有一定风险承受能力的投资者可积极关注历史业绩可靠的债券基金经理管理的债券基金，像张国强管理的招商系债券基金和陈刚管理的天弘系债券基金等。
5月海外市场由观望转向恐慌，继希腊之后，一路飙升的国债利率暗示西班牙有被拖入债务泥潭威胁，且美国经济正面临失去增长动力。新浪仓石研究中心认为海外市场再难出现像2011年疾风暴雨式的下跌，以美国、德国10年期国债利率作为参考，资金成本非常低的情况下，投资者仍将追逐风险资产。建议投资者在海外市场下跌中，可逐步恢复QDII基金常规配置。
附表1：
| 各类基金月涨跌幅前五、后五 | ||||
| 股票型基金涨跌幅(%) | 混合型基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 华宝兴业新兴产业股票 | 9.35 | 汇丰晋信2026月期混合 | 5.43 |
| 广发聚瑞股票 | 8.92 | 嘉实增长混合 | 5.07 | |
| 上投摩根新兴动力股票 | 8.16 | 华宝兴业收益增长混合 | 5.07 | |
| 国富成长动力股票 | 7.55 | 泰达宏利效率优选混合(LOF) | 5.05 | |
| 华宝兴业新兴产业股票 | 9.35 | 中银收益混合 | 4.99 | |
| 后五 | 景顺长城精选蓝筹股票 | -1.54 | 华安宝利配置混合 | -0.39 |
| 金元比联核心动力股票 | -1.57 | 国泰金马稳健混合 | -0.41 | |
| 基金开元 | -1.59 | 鹏华中国50混合 | -0.43 | |
| 南方隆元产业主题股票 | -1.85 | 东方龙混合 | -0.46 | |
| 长城品牌优选股票 | -3.32 | 东方精选混合 | -0.89 | |
| 债券型基金涨跌幅(%) | QDII基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 南方广利回报债券A/B | 5.50 | 富国全球债券(QDII-FOF) | -0.72 |
| 南方广利回报债券C | 5.33 | 博时抗通胀增强回报(QDII-FOF) | -3.22 | |
| 工银添利债券A | 4.74 | 鹏华美国房地产(QDII) | -3.40 | |
| 工银添利债券B | 4.72 | 诺安全球收益不动产(QDII) | -3.47 | |
| 工银添颐债券A | 4.67 | 华安大中华升级股票(QDII) | -3.72 | |
| 后五 | 汇添富可转债债券A | 0.80 | 招商全球资源股票(QDII) | -11.81 |
| 汇添富可转债债券B | 0.70 | 国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF) | -12.11 | |
| 诺德增强收益债券 | 0.50 | 南方金砖四国指数(QDII) | -12.32 | |
| 益民多利债券 | 0.40 | 招商标普金砖四国指数(QDII-LOF) | -12.58 | |
| 富国天盈分级债券 | -0.56 | 华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF) | -12.64 | |
数据来源：新浪仓石研究中心 数据截至：2012年5月31日 *不含保本型