铜专题:铜供需分析及影响因素

中信建投期货经纪有限公司 朱遂科


　　摘要:

　　供需分析: 全球铜供需矛盾在未来有望得到缓解。从供给方面来看,尽管受到铜矿品位下降、罢工频发、大型铜矿的减少以及新开采高品位铜矿难度的加大,会令短期全球铜精矿供应紧张,铜产业链的上游矿商仍然处于较为强势的低位,并掌握全球铜价的定价权,但从长远来看,随着铜矿产能的持续扩张,紧张的趋势有望逐步缓解。

　　而从需求方面来看,作为拉动全球铜消费的两大引擎中国和美国各有差别,中国未来整体上仍然会保持良好的需求,但由于经济增速的放缓,需求增速也将开始放缓。美国经济复苏短期内也难以恢复强劲,且美国的房地产市场、劳动力市场形势依然不容乐观,未来对于铜消费的拉动将会逐步降低。

　　总体来看,未来全球的铜供需的缺口将会逐步缩小,且若全球经济复苏迟迟不能重回正轨的话,不排除铜供应在未来一到两年由目前的缺口转向过剩。 影响因素: 影响铜价格的因素有很多,大体可归为宏观经济形势、生产成本、供求关系、进出口政策、铜消费的拓展和替代、基金交易方向、相关商品价格以及汇率波动等方面。