利空频频袭来,金属继续承压

光大期货有限公司 光大期货研究所


　　要点

　　欧债忧虑转移至西班牙,希腊退欧预期放大,西班牙债务成本飙升,评级频遭调降,引发投资者风险厌恶情绪,抛售商品、股票寻求美元避险。5月迄今铜价跌幅累计达11%,为连续第三个月下滑,并创2011年9月以来最大月度跌幅。总体来看近期市场避险情绪增强,且消费淡季来临,铜价或存继续下行空间。

　　本周,宏观面消息和数据的利空,仍是打压铝价的重要因素。西班牙遭降级,美国就业数据不佳,和中国PMI数据创五个月新低,都沉重的打击了市场情绪。国内几家大型铝厂虽然宣布减产消息,但大量新增产能的上线使得减产远不足以解决产能过剩的问题。目前,内、外盘铝市均偏弱,但沪铝相对抗跌。预计短期内,伦铝价格仍将处于下行通道中,而沪铝将维持15900-16100元/吨的区间波动。虽然铝沪伦比值攀升到8的水平,但由于到岸升水高企,难有进口盈利空间,短期暂无进口铝集中到港。

　　宏观层面利空频现,市场神经极为敏感,任何利空消息皆有可能造成伦铅再度下跌;铅基本面中性偏空,供大于求且供需两难;美元暂作修整,但依旧受均线强劲支撑,金属承压,下周铅期货仍将下挫。

　　欧债危机呈愈演愈烈之势,中美欧制造业数据均表现不佳,尽管美国非农利空反倒提升市场对货币宽松预期,而基本面情况改善同样对锌价予以支撑。但短期内欧债问题所带来的系统性风险依旧存在,锌价在此情况下难有较大作为,预计下周将呈现低位震荡格局。