万达期货大豆周报:平淡的豆类市场,不平淡的外围环境

万达期货有限公司 段骄骄


　　本周的基本面消息较上周来讲变化不大,延续上周的弱势,受外围市场的影响,加上自身基本面消息的缺乏,豆类行情继续下行。整个5月份,7月合约从高点1512.5美分/蒲跌至月底的1340美分/蒲,跌幅超170美分或12%,11月合约跌幅也超100美分。

　　本周末及下周预期会有较大面积的降雨,这对前期高温偏旱的中西部区域是有利的,加上本身大豆种植结束,出芽期等正好需要水分的滋养,这让天气的炒作本身亮点较少。我们的天气研究员认为6月中旬开始会有20天左右的短暂炒作期,干旱能否成行值得密切关注。但笔者认为,6-7月份的天气对于大豆作物来讲是可逆的,如果7、8月份天气不错的话,6月炒作对整个新作大豆的单产影响是有限的,炒作也仅仅是炒作而已。

　　从具体的购买厂家来看,大型油厂的购买热情仍然较为缺乏,除九三等不做套期保值的油厂购买三船大豆(一船旧作、两船新作),其余多是小型油厂的零散购买。近期利润的不济使得油厂的购买均相对谨慎,近期行情的下跌一方面抑制了油粕产品的销售进度,另一方面也使油厂的看涨心态没有之前强烈。

　　上周豆粕和豆油的成交价格继续回落,但程度不一。总体来看,豆粕上周的价格回落约50元/吨,有止跌回稳的迹象;而豆油上周的跌幅继续偏大,达200元/吨。

　　下周美国农业部即将公布大豆的优良率,这也意味着天气市即将拉开帷幕。后续天气演变值得密切关注。但同时,6月底种植意向报告也将在月底公布,双季豆等问题使得新作的大豆面积面临着不小的压力。更何况,市场关注的焦点何时聚焦至基本面本身,还需要看外围的环境何时企稳。

　　国内方面,水产的需求陆续启动,上周华东地区的天气加暖对豆粕现货有所支撑,而5月底6月初亦是华北等地往年水产需求启动时机,其近期或许对豆粕的价格会有所支撑。观点延续上周,在外围市场尚存太多变数的情况下,不建议单边操作,可考虑油粕或跨月等套利机会。

　　上行动力不足,市场震荡下行

　　本周