银河期货：金属价格短期超跌反弹

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格普遍反弹调整，小幅上行。沪铝主力合约收于15945元，上行0.57%；沪锌主力收于14685元，上行0.69%；沪铅主力，收于15050元，上调0.87%

　　操作策略：

　　铝价中短期偏空个思路对待，关注20日均线16000元阻力位；中期依然延续偏空思路。短期内锌价超跌反弹，但中期偏空思路不改，关注14900一线的阻力位。铅基本面价差，难以对铅价形成市场，区间震荡偏空思路对待，关注15250一线的阻力位。

　　影响因素：

　　本周一、周二LME金融市场休市。2012年4月，欧元区人口失业率攀升至11%，创自欧元区成立以来新高，失业人数约1740万人，环比增加约11万。这也是欧元区失业率连续第12个月达到或超过10%的象征性关口。欧洲央行宣布降息25基点至3.5%，旨在在全球经济风险增强情况下通过货币政策来刺激经济发展。国内方面，截至5月31日，四大国有银行5月新增信贷约2530亿元。分析人士表示，预计金融机构5月新增信贷约为7000亿元，票据贴现占比仍较高。

　　种基本面：

　　铝：今日上海现铝成交区间主要为15930-15950元/吨，低铁铝价格为16000-16040元/吨。持货贸易商积极出货，但下游鲜有接货，整体市场供大于求，市况成交平淡。由于受到铝土矿供应变化的影响，中铝压缩产能170万吨。中国铝业拥有1400万吨/年的产能，是中国最大的氧化铝生产生。此外，中国铝业在内的中国前五大铝业企业6月起将减产10%以未定市场价格。此外，中铝上调氧化铝现货价格至2900元/吨，去年11月底至5月，中铝的氧化铝价格一直是2800元/吨。虽然铝土矿供应减少可以支撑氧化铝价格，但此举可能使得电解铝生产企业的减产规模预计将进一步扩大。

　　锌：今日现货0号锌对主力合约贴水30-80元/吨，实际成交于14610-14620元/吨附近，但成交有限。锌价反弹，但冶炼厂出货情绪低迷，市场货源多贸易商提供，下游金按需采购，市场交投较为清淡。消息面上，继“镉污染”时间爆发后，广西取缔128家涉重金属企业。此外，之前受到血铅事件影响的有亚洲产能最大锌冶炼厂支撑的中金岭南丹霞冶炼厂日前已完成检修，现已恢复正常生

　　铅：今日现货品牌铅南方、驰宏锌锗15100-15120元/吨，对期铅主力升水100元/吨左右，个旧铅15000元/吨左右，下游部分企业逢低采购，贸易商和冶炼厂适量出货，成交较上周有部分改善。5月31日，工信部与环保部正式发布《铅蓄电池行业准入条件》，并要求于2012年7月1日起正式实施。中国有色金属工业协会数据显示，2011年再生铅产量135万吨。需求不景气，2012年原生铅冶炼企业产能扩张速度普遍延迟。

　　(何珊)

　　仅供参考