棉花周报:棉花供需矛盾延续,国储引导后市行情

申银万国期货有限公司 王昭君


　　2011/12年度棉花大幅丰产是导致近期棉花市场走弱的根本原因。而从最新的数据显示,这种供过于求的局面仍将持续至2012/13年度新年度棉花市场。

　　目前我国大陆的国储棉数量近436万吨。我国政府宣布的2012/13年度棉花收购价格高于2011/12年度,为20400元/吨,也大大高于全球预期价格,因此收储可能会占到2012/13年度产量的一大部分。

　　本年度以来,国内外棉价差较大,企业进口棉花积极性持续高涨,前8个月(2011年9月至2012年4月)累计进口数量375万吨,已超过上年度进口总量。

　　后期棉花价格的走势仍需依赖国储政策的引导。同时,下游消费的启动亦是影响棉花走势的重要原因。展望后市,预计在三季度将逐步展开2011/12年度棉花的抛售工作,在当前纺织行业消费不振的背景下,棉花市场仍将维持弱势。若大量抛售,郑棉震荡区间或逐渐转至17000-18000区间。若未大量抛售,郑棉在19000一下窄幅震荡后,仍可迎来小幅反弹。