每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　鼎龙股份：彩色碳粉车马齐备 整装待发

　　公司在电荷调节剂成功推广、彩色碳粉破局在即的同时，也积极研发和储备未来产品，确保长期增长。例如用于彩色复印的墨粉载体(其主要功能是在快速复印过程中确保墨粉与纸面的紧密结合)就是公司储备的未来拳头产品之一，目前仅日本企业实现工业化，未来盈利能力可观。我们认为公司管理层具有一定远见，对公司长期成长有较强的意愿。从这个角度看公司值得长期跟踪。

　　预计2012年每股0.73元，未来看彩色碳粉突破，建议“增持”。我们假设今年公司主业较之去年增长15%，同时龙翔化工今年贡献比去年多贡献1000万元左右投资收益，预计2012年每股0.73元左右；假设2013-14年彩色碳粉销售实现600、1000吨，吨净利9万元，则分别增厚业绩0.6、1.0元，考虑主业的适当增长，我们预计公司2012-14年每股0.73、1.49和1.97元，可能的超预期因素在于彩色碳粉实现大规模销售的量和时间；今年月份的试车、最终投产等事件可能成为股价的催化因素，按2013年25倍估值计，目标价格37.3元，“增持”评级。

　　(中信建投 梁斌)

　　尔康制药：辅料监督管理办法如期而至

　　如果按照此次《征求意见稿》执行，意味着未来对药用辅料将参照原料药进行管理，加大了监管力度：1、是要求药用辅料生产企业按照《药用辅料生产质量管理规范》的要求组织生产，提高生产企业准入门槛；2、是根据风险程度对辅料实行分类管理，对高风险辅料及生产企业实行严格的准入制度，加强风险控制；3、是要求新药用辅料必须与药物制剂关联审评，强调药品生产企业对新辅料的检验审计责任，进一步严格了药品所用药用辅料的固定来源和技术要求；4、是将提高和完善药用辅料标准作为当前工作重点，有利于药品制剂质量的进一步提升；我们认为此次《征求意见稿》对行业提出两个非常重要的命题，一是GMP；二是分类管理；前者强调了进入资质和成本投入，后者则将部分传统的化工企业和添加剂企业排除出了医药行业市场；我们预计未来行业极有可能会出现三种情况：1、药用辅料行业集中度快速向少数企业集中，未来5年内极有可能出现1-2个具有行业领先水平的大型辅料企业；2、辅料标准大幅提升，众多辅料产品无标准的现象有望得到抑制；3、并购大戏有望徐徐拉开

　　按照目前辅料行业形势，未来“十二五”期间国内药用辅料市场规模每年将以20%左右的速度增长，到2015年其市场规模或将达到400亿元，市场空间巨大；在欧美，药用辅料市场已趋于成熟，其辅料生产商已经向生产专业化、品种系列化和应用科学化方向发展，这也是在制药公司提出药用辅料具有更高功效和更多功能要求的推动下形成的。在中国等新兴市场，快速发展的药品市场和生产基地为专业药用辅料的发展提供了坚强的后盾，增长潜力巨大。此次征求意见稿同时也为未来制剂配套发展提供了保证；和我们前期深度报告《制剂产业升级下的直接受益者》提到的，制剂产业升级大背景下，辅料行业门槛正在提升，配套政策也有望加速出台，辅料产业落后局面正在转变，专业辅料企业正受到前所未有的青睐，行业高景气正在来临；我们预计未来对辅料行业的相关后续政策有望陆续出台，制剂短板正在逐步解决，辅料产业发展机遇刚刚开始；我们调高公司盈利预测，预计公司2012-14年归属母公司净利润分别为1.90亿元、2.63亿元和3.38亿元，同比分别增长61.3%、38.5%和28.6%，对应EPS分别为0.79元、1.10元和1.41元；我们认为公司合理价值区间为25.3元—27.5元，继续给予“买入”评级。

　　(齐鲁证券 胡德军)

　　积成电子：增发向配电 智能燃气表自动化

　　1)配电自动化建设步入规模化启动时期。公司是国内最早参与配电自动化试点的厂商之一，未来随着配电自动化步入规模化启动时期，公司将充分受益。2)智能变电站进入全面建设时期。公司提前布局智能化变电站，募投项目符合智能化变电站标准，未来受益智能化变电站建设推广。3)积极开拓公用事业自动化。公用事业自动化是公司未来重要看点，现在积极开拓公用自动化事业，未来将迎来较快发展。

　　三、盈利预测与投资建议：配电自动化和公用事业自动化是未来几年发展较快行业，面向优势行业扩大产能奠定公司长期增长基础，我们预计2012-2014年EPS分别为0.55元、0.75元和1.02元，对应的市盈率分别为22倍、16倍和12倍，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　(民生证券 陈龙)

　　东华软件：公布定向增发方案

　　借力资本市场，转型软件服务。我们认为公司此次增发意在借力资本市场，加速发展为综合性软件服务提供商。公司一直以来以综合解决方案提供商为发展愿景。但是公司现金并不宽裕，过去多年公司系统集成业务的高速发展消耗了公司的现金流，制约了公司在软件开发业务以及信息服务业务方面的投入力度。公司借助本次增发，投向公司在系统集成业务中已经具有较强竞争优势的领域，将加速公司向软件服务厂商转型。预计随着募投项目的达产，公司软件和服务类收入占比将提升，从而显著提升公司的ROIC。

　　短期对业绩可能有所摊薄。本次非公开发行拟发行3,610万股(上限)，占发行后总股本的6.37%，比重不大。但是我们预计募投项目很难在2012年贡献足够利润，因此如年内完成增发，预计将小幅摊薄12年每股收益。重申“买入”评级。

　　(中银国际 胡文洲)

　　久立特材：受益油气发展 产品量质齐升

　　能源结构调整带动天然气用管快速增长。我国能源消费结构中原煤占比接近70%，天然气在我国能源消费中占比不足4%。我国常规天然气、页岩气和煤层气储量丰富，未来天然气成为发展重点。随着我国LNG进口、常规天然气、页岩气和煤层气产量快速增长，天然气集气系统和LNG液化装备需求量将会保持较高增长，从而带动不锈钢管需求快速增长。

　　油气资源开采西移带动公司镍基合金管业绩释放。随着我国易开发油气藏的日渐枯竭及油气需求量的快速攀升，我国石油天然气战略的中心逐渐由东部向西部的塔里木、准格尔和四川盆地转移。西部高硫油气田占比较高，预计随着中西部油气资源的开发，油气开发用镍基合金钢管需求将会快速增长。估值及盈利预测：我们预计公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.52元、0.65元和0.91元，按2012年30倍市盈率，公司合理股价15.6元，给予公司“增持”评级。

　　(宏源证券 赵丽明)

　　宁波银行：低调应对经济下滑

　　不良上升是正常现象。一季报不良有所上升，因为经济环境不好，属于正常情况。小微企业不良很低，主要是单一经营，风险相对不大。温州金融改革对公司的影响不大，温州分行也没有参与。金改的目标主要是规范民间金融，而民间金融的客户群也不是宁波银行的目标客户群体。

　　投资建议。我们预计公司2012年净利润增长20.6%，达到39.2亿元，每股收益1.36元，目前股价对应的PE7.04X，PB1.26X。公司目前基本面良好，预期较低，战略上加强中小企业贷款，有特色，上调评级至“增持”。

　　(宏源证券  张继袖)

　　锦江股份：品质优先稳健扩张强化品牌

　　经济型酒店数量上的稳健扩张给公司经济型酒店业务带来稳定的收益。锦江的出租率保持世博后高位稳定，平均房价相对稳定，我们预计未来3-5年锦江的RevPAR将保持稳定的水平。公司强化品牌建设，遵循以“锦江之星”品牌为发展主力，实施多品牌发展的品牌战略。公司经济型酒店业务大力扩大“锦江之星”等品牌影响力，积极开拓国外市场，加速海外扩张。公司食品与餐饮业务2011年业绩有所下滑，预计2012年将维持目前的业绩水平，未来几年将恢复增长。高管股权激励利于公司长期发展。

　　盈利预测及投资策略：在我国，快速发展的商务市场与国内旅游市场为经济型酒店行业提供了巨大的发展空间。作为国内经济型酒店的龙头企业之一，公司将是受益经济型酒店行业景气最大的上市公司。公司品质优先、稳健扩张的发展战略以及强化品牌建设，内外兼修式扩张的发展路径推动公司经济型酒店业务持续增长。我们预计公司2012-2014的EPS分别为0.65元、0.82元和0.99元，公司目前股价16.14元，对应动态PE25倍、20倍和16倍，维持“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 周思立 梁莉)