股市在线：估值底能否托起市场底

　　股市在线 吕思莹

　　周三沪深两市双双高开后便震荡下行，盘中最低探至2301点。板块方面，黄金股领涨；有色金属、船舶制造、卫得导航、西藏、锂电池等涨幅居前；教育传媒、酿酒食品、房地产、医药、通信等跌幅居前。截止收盘，上证指数报2309.55点，跌0.10%，成交585.6亿；深证成指报9812.98点，跌0.35%，成交499.8亿。

　　一、宏观面

　　商务部长陈德铭日前表示中国经济调整的方向和目标是正确的。尽管现在经济增速有一点减缓，但还在正常范围内，也在预期调整的目标内。如果中国经济增速有继续下滑的趋势，中国政府将在保证国内消费、国内投资和促进国际贸易稳定增长等方面采取多种措施。

　　【点评】制造业和非制造业PMI指数回落，破八是大概率事件等等不良的宏观经济数据引起投资者对市场的担忧，而目前商务部长表态尽管现在经济增速有一点减缓，但还在正常范围内。此番表态将平息投资者对于当前宏观经济面的担忧，为股指增加一大稳定因素。

　　二、后市展望

　　周三沪深两市延续弱势格局，小幅高开后展开震荡随即逐级走低，尾盘略有回升，但仍收于全天低位水平。2300点一带支撑备受考验。成交量大幅萎缩。市场上并没出现重大利好政策推动，走势较为低迷。

　　从盘面来看，黄金股涨逾3%遥遥领先其他板块，黄金股的走强受益于避险情绪的升温。欧元区所有主要经济体均下滑，美国公布的就业报告令人失望，引发对该国推出新一轮宽松货币政策臆测。市场开始热捧黄金板块以规避风险。以稀土永磁为代表的有色金属板块走强受益于行业的高景气度；西藏、电力、锂电池等涨幅居前；银行表现稳健，银行股在经过长达一个多月的调整后终于收出两根小阳线，银行股的估值确有优势，但28万亿贷款清查以及不对称降息的预期仍将对该板块形成压制。教育传媒、酿酒食品、通信、医药、农林牧渔跌幅居前；房地产板块在调控政策的高压态势下出现连续四个交易日的调整。

　　从消息面来看，住建部强调坚持楼市调控不动摇。近期地方微调政策频频，此番表态将影响地产股表现。中小企业私募债承销业务正式起航，私募债的发行将有效解决中小企业融资难的问题。同时券商创新业务的不断推出将利好券商板块。汇丰服务业PMI创19个月新高，经济数据少见的一大亮点。行业政策方面，三大配套文件将密集出台，深圳土地改革超预期推进；医保补助七成投向医药产业；环保部四举措促十二五减排目标完成；中俄签署能源等11份合作文件等，未来市场的热点或将从这里产生。

　　综合来看，市场的调整主要受欧债危机、美国经济数据较差以及国内经济增速进一步放缓的影响。目前，国内外市场经济环境较差，而货币政策未见宽松，与市场之前普遍预期的“经济差，政策松”相差甚远，故股指出现弱势的格局。值得注意是的，目前沪深300市盈率已跌至998点的水平，37只股“破净”，银行股已跌至汇金增持成本线等表明市场估值底已经出现。那么估值底会托起市场底吗？我们认为，估值底对大盘会有一定的支撑，但若无重大利好政策的推动，短期来看，大盘仍将处于弱势格局中。