股市在线：今日消息解读与市场研判

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　　今日消息解析：  

　　【政策导向】：银监会要求五大行自查28万亿贷款(利空)

　　【事件】：年报显示，截至2011年末，工行、建行、中行、农行、交行的贷款余额分别为7.8万亿、6.3万亿、6.3万亿、5.4万亿以及2.6万亿元，五家银行贷款总规模合计约28万亿元。银监会已经要求工、农、中、建、交五家大型商业银行开展贷款五级分类自查工作。自查结果已经于5月底上报给监管机构。此举旨在充分暴露信贷风险，这从另外一个方面也说明，监管层对银行资产质量的担心。

　　【解析】：银行潜在坏账正在逐步付出水面，此消息从两个方面对市场形成利空，一是银行坏账逐步暴露，压制银行股估值，二是银行不得不通过融资提高资本充足率来应对坏账增长。

　　【政策导向】：八部委发文提适时启动国际板试点 唯证监会缺席(利好)

　　【事件】：国务院办公厅转发了发改委、财政部和央行等八部委《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》，意见提出：“研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。”这是自去年6月以来，官方文件中第一次提及国际板。但是，上述意见的发文单位并没有证监会。

　　【解析】：新一届证券监管层对A股市场的现状还是有比较清醒的认识，在完善好市场制度，提高上市公司质量，以及投资者意识进一步成熟之前，国际版一定要慎行。

　　【板块热点】：证券业创新举措有望迎来“组合拳”(利好)

　　【事件】：“证券公司创新发展研讨会”召开至今已近一个月，会后开启的新一轮摸底调研接近尾声。尽管多项文件尚未最终定稿，但券商创新已同步密集推进。近期监管层有望推出组合拳促进行业创新。从具体举措来看，一是财务松绑，修改券商风险资本准备计算标准和证券公司风险控制指标管理办法等。二是力促资本中介型买方业务，包括直投、两融业务深化、股票约定式回购试点，放开设立直投、并购、另类子公司限制以及酝酿中的并购基金。三是其他业务措施，包括扩大金融产品代销范围、客户保证金管理、债券质押式报价回购、券商资管产品由审批制改为备案制、RQFII等。

　　【解析】：券商近期的表现已经反映了对行业整体创新的预期，从政策方向看，着力把券商行业做大做强的思路非常明确，投资者可以重点关注券商板块并购重组机会，以及创新龙头股的中长线机会。

　　【数据解读】：两PMI同步回落预示 二季度经济增速或破八(利空)

　　【事件】：与制造业PMI趋势一致，5月份非制造业PMI也继续回落。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3日发布数据，5月份的中国非制造业商务活动指数为55.2%，比4月回落0.9个百分点。鉴于此，二季度经济增速仍可能在低位徘徊。近日包括中金公司、交通银行等多家机构纷纷下调二季度经济增速预期至7.8%左右。

　　【解析】：PMI为经济先行指标，五月份数据显示经济下滑速度超预期，这从两个维度对市场形成扰动，1、在宏观经济减速背景之下，上市公司中报业绩下滑概率较大，这将打击市场的估值水平，引发指数下跌。2、这会导致力度更大的刺激政策出台，给市场带来结构性宽松之下的局部机会。

　　【数据解读】：机构预测5月CPI增幅3.2% 非对称降息预期升温(中性)

　　【事件】：根据多家机构预测，5月份我国居民消费价格指数仍将同比上涨3.2%左右，未来虽可能进一步回落但空间较为有限。鉴于在当前经济下行压力增大的同时物价涨势却仍处于3%以上的较高水平，市场预期央行下一步有可能采取仅下调贷款利率的非对称降息政策。

　　【解析】：对此市场预期，投资者可以密切关注利率敏感型行业的交易性机会，比如房地产板块。

　　【板块热点】：国务院副总理：保持农产品供求平衡难度变大(利好)

　　【事件】：全国农业科技教育工作会议近日在安徽合肥举行。中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话。回良玉指出，面对农产品需求日益增长、农业资源刚性约束和要素成本快速上升压力，保持农业稳定发展和农产品供求平衡的难度越来越大。加快发展农业科技教育，比以往任何时候都更加重要、更为紧迫。

　　【解析】：此消息利好农业板块，但是对以农产品为原料的加工类企业形成利空。

　　今日市场研判：

　　六月第一个交易日指数继续小幅震荡，成交低迷，下午分时图甚至出现了连续的锯齿型波动，这即是一种短期市场无方向的表现，也是市场进入变盘零界点的一种信号。从日线图看，沪综指已经连续四个交易日受阻于布林线中轨，处于弱势区域。加之周五晚间，美国公布远差于市场预期的非农就业数据，导致美股大跌。A股周一不排除受此影响出现明显调整。