棉花周报:棉花短空,但下跌空间有限

信达期货有限公司 杨维维


　　全球经济形势将不容乐观。美国5月新增就业岗位仅6.9万个,远低于此前预期,增幅创一年来最低,而失业率则从8.1%上升至8.2%,为近一年来首次上升;5月ISM制造业活动指数降至53.5,预示美国未来两个季度的经济会有略显疲软;中国5月非制造业采购经理人指数为55.2%,连续第二个月出现下降。

　　美棉销售及出口状况尚可,美棉非商业持仓多空均有所加大,显示多空分歧加大,预示着下跌空间或有限。

　　2011/2012棉花年度吨纱利润持续处于亏损状态。期现价差在零附近徘徊。期现价差的回归,显示期价利空因素有所兑现。

　　后市展望:受宏观环境不佳及棉花自身需求不济影响,建议投资者仍以空头思路为主,但鉴于2012年的国家收储预案(标准级皮棉到库价格每吨20400 元),针对2013年合约,不宜过分看空,且建议以短线或日内交易为佳。