中银国际：6月难有趋势性行情

　　中银国际

　　6月A股难以形成趋势性的上涨或下跌。政策松动之后，更加积极的财政、货币政策会对市场产生一定的支撑。但本轮刺激无法扭转经济内在的周期性调整，资本市场对扁平化的年内拐点兴味索然，完全无视需求束缚的一味妄进会酝酿新的风险。

　　中银国际依然强调市场的结构性机会。6月A股将在政策刺激和需求回落之间寻求平衡，市场仍面临结构主导的环境。沿着产业链的顺序，早周期行业表现之后，建议加大汽车、航空、家电、电子等终端需求改善品种的配置，逐步降低需求冲击正在加速的上游资源品权重，医药和除白酒外的食品饮料作为传统的积极防御品种仍具有一定的配置意义。