首创期货：需求重于降息 铜弱势风险未除

　　本周是货币政策主导敏感情绪的一周，昨晚中国降息的消息一度激励风险市场买盘，推升铜价接近7600美元，但晚间贝南克在国会保持谨慎风格，未提供关于QE3的线索，使得大部分风险市场回吐因中国降息带来的涨幅，此前因宽松政策升温而大涨的黄金重新跌到1600美元以下。

　　欧债方面，欧盟政策面的联盟与合作仍在继续，西班牙则因该国银行业可能缺口600亿欧元，甚至是1000亿欧元，遭到惠誉下调评级。市场对此反应平平，因西班牙此前评级仍为A，目前为BBB，且周内德国对西班牙银行直接金援的态度趋软，默克尔表示德国已准备好支持动用欧元区现有工具来稳定局势。虽然希腊大选与西班牙银行业改革不确定性大，但同时月内的欧盟峰会及G20可能令欧元局势反反复复，这倾向于令市场在上个月较大幅度的下滑后暂时震荡。

　　美国来看，实体经济对QE3的需求依旧模糊，政策紧迫性不大，因此，QE3预期主要以“口头功夫”为主，难以成为最踏实的推动行情振荡走高的因素。不过，美联储为了应对月内不确定性，支持在6月19-20日召开联邦公开市场委员会(FOMC)的政策会议。指标面，4月消费信贷增幅不及预期，但上周初请失业金人数1个多月来首次下滑，人数也好于预期。预计美国经济仍有惯性。

　　中国经济企稳节奏成为我们最关注的，因一季度转暖过慢、4月份诸多数据下行风险大。今日市场将重点关注中国股市对中国降息的消化，降息提早于周末将要公布的经济数据，这令市场有些意外；同时，降息虽加大存贷基准利率灵活度，但仍采用对称降息，可能意味着中国银行的经营压力较大，需要维持一定利差。基本上，降息有助于降低贷款成本，可需求仍最受关注的，市场将密切跟踪周六中国5月经济运行数据，尤其是上一个月份增幅低迷的工业增加值，以寻找信心。

　　今日盘中短线侧重跟随股市气氛，关注市场对中国降息的消化，但判断股市盘中对中国降息的反应难度较大，明日经济数据指引性更强。

　　技术上，目前，LME铜无力站稳7500美元，依旧以下滑行情中的反弹、反复弱势振荡对待，更下方振荡区域在7150-7300美元。国内沪铜昨日基本在5.42-5.43万遇阻，今日阻力位料仍此一线，但可能因降息利好带动打开到5.45万，而下方振荡区域大体在5.32-5.33万。操作上，日内短线为主。

　　(肖静)