中国降息使美棉强势上涨 郑棉反弹不可乐观

　　中国政府决定至6月8日起下调存贷款利率0.25百分点，这引发ICE期棉市场空头回补，商业买盘也被触发，这导致美棉再次大幅上涨，主力12月合约收高3.92美分至72.28美分/磅，延续反弹格局。但欧债危机并没有缓解，中国降息也无法刺激全球消费，对反弹不可乐观，谨慎对待为宜，关注7月合约73美分/磅一线压力位。

　　技术上，ICE期棉连续两日强势上涨巨阳报收，棉价突破短期均线压制，虽然均线系统保持良好的空头下跌排列，但KD与MACD指标在超跌区域形成多头上涨排列，MACD指标红柱增长，短期棉价有望继续反弹，关注12月合约73美分/磅一线的强压力位。

　　虽然中国意外降息及美棉大幅上涨将刺激郑棉反弹，9月合约将突破18400元/吨压力位，但国际棉价大幅低于国内棉价，内外棉价差居高不下，这导致中国纺织品服装缺乏竞争力。另一方面，欧元区经济陷入衰退并拖累全球经济，全球消费持续萎缩，中国纺织品服装出口订单减少，纺织企业将继续大量进口棉花，国产棉面临极大的销售压力。虽然近期郑棉注册库存持续流出，但总库存依然超过13万吨。因此对郑棉的反弹不可乐观，如1209合约突破18400元/吨压力位，空单止损离场观望，否则继续持有空单。

　　万达期货

　　杜映