信达国际：料中石化股价延续近期反弹

　　中石化(00386)

　　基本面：集团今年首季净利润按年倒退35%至134 亿元人民币，主要受累炼油业务亏损从去年首季5 亿元扩大92 亿元，以及化工业务利润大跌86%至13 亿元。但上游勘探及生产业务受惠产量提升及油价上升，业务利润按年大增49%至196亿元，支撑整份业绩表现。

　　催化剂：国际油价由高峰回落，料集团的炼油业务亏损可望大幅收窄，虽然成品油价格亦随之降低，短期内也有可能进行第二次降价，但其实降幅低于油价，对中石化实属有利。集团首季盈利因炼油业亏损拖累而倒退35%，惟今年余下时间可望好转。另外，若内地通胀压力持续减轻，相信燃油改革仍有机会于年内启动。

　　估值：集团现价相等于今年预测市盈率6.7 倍，较本港上市同业平均8.4 倍折让近21%，市场预期集团每股盈利增长约2%，若集团炼油业务今年应有所改善，加上市场憧憬中央会推出有利行业的政策，若相关政策落实出台，料可带动中石化的盈利预测上调。

　　技术走势：股价近日跌至保历加通道底部现支持回升，加上14日RSI 呈超卖回升及MACD 初现“牛差”买入信号，若能企稳保历加通道中轴，有利股价延续近期反弹，建议趁低吸纳。

　　买入价：6.80 元 (股价：7.02 元， 上升空间：12.6%)

　　目标价：7.66 元

　　支持位：6.50 元