长线客已到从容选股时

　　■ 谈股论金

　　□晓旦

　　由于市场的视线聚焦在疲弱的经济数据和欧债危机引发的恐惧上，即使国际市场出现大幅反弹，甚至央行意外降息0.25个百分点，也没能改变A股市场走软的格局。

　　但对于投资企业的投资者来说，现在是个机会，可以比较从容地选择心仪的上市公司。

　　在实体经济增速进一步下滑的大背景下，一系列低于预期的经济数据抵消了投资者由政策利多所引发的投资冲动，这是可以理解的。人们往往想起几年前那次经济回落。同样的经济增速下滑，同样的需求不足，同样的库存增加，对大多数上市公司来说，这种经济形势会吞噬它们的利润，也必然影响它们的市场估值。

　　不过，简单地将现在的形势与2008年的情况相比并不可行。现在经济下滑的速度相对缓和，就业状况没有出现明显恶化。一些经济数据，如官方公布的5月PMI为50.4%，虽然出现下滑，但仍保持在荣枯线之上。这种下滑仍在社会经济生活可承受范围之内。

　　面对实体经济疲软，政府推出的“稳增长”政策措施，旨在防止经济增速出现加速下滑，防止经济增速跌破调控底线。有人将此与2008年4万亿元投资计划相类比，或称之为“4万亿2.0版”，也是不确切的。现在只是把本来就安排好的项目予以放行，重点投资中西部地区，加大环保及其他新兴产业项目投资。还有一些政策措施就是鼓励民营资本投资、小微企业发展。这对刺激经济增长的恢复来说是一剂慢药，意在避免重回过去依靠刺激性政策上项目、搞外延式扩张的老路。

　　无论是实体经济现状和相应的经济政策，2012年都不会重现2009年那种V字型巨变。证券市场会在一个区间波动，当市场关注的焦点发生变化时，市场趋势也会阶段性转变。