糖价将维持低位弱势震荡 反弹空间有限

　　一周行情

　　国内方面，上周白糖期货价格低位弱势震荡，期价继续创年内新低。SR1301合约最低价5767元/吨，收盘价5796元/吨，较前一周收盘价下跌119元/吨，持仓量58.7万。

　　缺乏利多因素刺激，短期期价仍将弱势震荡，反弹空间有限。

　　1、上周公布的截至5月底2011/12榨季全国食糖产销率同比下滑，以及5月份单月食糖销量环比减少，这令白糖期价短期内继续承压。

　　2、上周市场消息显示，2012年全国果葡萄糖浆的产量面临过剩，意味着替代品对白糖价格将继续产生冲击。

　　3、本年度饮料消费的增长遭遇减速，主要是由于行业产能过剩所致，但这可能导致饮料的用糖量下滑，难以对糖价起到利多作用。

　　4、尽管国家有关部门在打击走私糖的力度上有所加大，也初见成效，但是由于目前原糖进口价依旧低于国内白糖价格，还是会吸引到部分企业进行食糖进口，对国内白糖价格的上行产生压力

　　5、继第一批50万吨食糖收储结束之后，截至到上周末，国家尚未启动第二批50万吨食糖临时性收储措施，这给当前已经疲软的市场仍无法带来做多的积极性。

　　技术上，SR1301期价继续沿着5日均线下方运行，均线系统也继续顺势向下，在跌破5800元/吨整数关口之后，期价很有可能回补2010年10月初产生的跳空缺口，即5690-5789元/吨。

　　综上所述，持有的空单可继续持有，在主力空头持续减仓时，可考虑获利了结。

表1：国际期糖市场

纽约no.11原糖期货1207 (单位：美分/磅)	伦敦白糖No.5期货1208 (单位：美元/吨)	伦敦白糖现货离岸价 (单位：美元/吨)
19.98	577.5	547

　　资料来源：ICE、LIFFE

　　国际方面，上周，国际原糖期价自阶段性低点反弹。上周一，因市场担忧全球经济增长前景，同时供应充足令市场承压，原糖期货继续收跌，主力7月合约下跌1%，盘中一度触及18.86美分，为2010年8月以来的最低点。

　　上周二，因穆斯林国家的斋月需求提供支撑，原糖期货价格出现反弹。不过当天是英国女王登基60周年庆典，Liffe伦敦白糖期货市场继续休市，市场成交清淡。

　　上周三，由于美元继续走软，且大量降雨可能引发对巴西甘蔗收割的担心，加上欧洲经济前景似有改善的征兆，原糖期货价格大幅攀升，空头纷纷回补。

　　上周四，由于糖价大幅上涨后投资者获利回吐，原糖期货价格冲高回落，成交放量。

　　上周五，由于在巴西降雨题材的刺激下，原糖期货价格再度小幅上涨。

　　尽管全球宏观经济的不确定性令商品价格维持短期弱势格局，但是上周开始影响短期原糖期价走势的基本面出现些许的利多因素。主要是主产国巴西的降雨影响到了甘蔗生产进度和阻碍了糖船的发货期，使得市场担心大量滞留在港口的食糖短期可能令全球食糖贸易供给出现偏紧。预计本周原糖期价将考验上方30均线。

　　现货市场交易价格

表2：主产区食糖报价数据(单位：元/吨)

地    区	截止上周五报价	比前一周同期	比上月同期	备注
南    宁	6470	-30	-130	站台价
柳    州	6310-6520	-40	-190	站台价
昆    明	6230-6300	-50	-160	站台价
甸    尾	6260	-50	-160	集团报价
湛    江	6480	-20	-140	仓库报价
乌鲁木齐	6500-6550	-50	-200	新糖报价
资料来源：中国食糖网		日期：2012/6/4-2012/6/8

　　上周，国内食糖现货价格以下跌为主。

　　主产区：广西方面的食糖现货价格小幅下调，成交清淡，据中间商反映，采购商对食糖需求并不像去年那样积极，现货成交情况依然清淡。云南方面糖价呈现下跌态势，云糖的累计销量和销糖率都在历史低位，远低于去年同期和历史正常水平，这大概也是市场销售不畅的原因。

　　主销区：华东地区的糖价大幅回落，终端商家用糖没有往年多，使得糖价弱势，购糖商家采购仍略有迟疑。华北地区的糖价涨跌不一，成交清淡，商家表示虽然已经进入消费旺季，但用糖企业的采购量却没有明显起色。华中地区的糖价下跌40-50元/吨，因各地到货量陆续增加，而销量却没有增加，一直以清淡为主。西北、东北地区的糖价稳重有跌，绵糖价格也下跌，整体市场销量清淡。

　　综上，当前各地库存十分充裕，而目前现货糖价要从当前低位回升，仍需要依靠下游消费的启动。