集合信托产品周报：平均收益下降

　　来源：利得财富

　　信托网-集合信托产品周报

　　(2012.5.28-2012.6.3)

　　目录

　　一、成立情况

　　成立市场回升 规模数量双升

　　平均期限上升，平均收益下降

　　资金运用方式多样化

　　房地产占比居首 其余领域占比相近

　　二、发行情况

　　发行数量与发行规模双双回落

　　本周投资方式较为集中

　　资金投向较为分散

　　平均收益率与产品期限双降

　　三、一周市场点评

　　吉林信托被骗 市场和投资者均需冷静

　　一、成立情况

　　1、成立市场回升 规模数量双升

　　表1 本周集合信托产品的成立情况

时间	成立数量	信托公司数	成立总规模(亿元)	平均规模(亿元)
本周	60	28	104.76	1.75
上周	51	27	48.08	0.94
增幅	17.65%	3.70%	117.89%	85.20%
本月	334	59	569.83	1.71

　　数据来源：信托网整理

　　本周共成立60款产品，数量较上周增加9款，环比上涨17.65%；募集资金规模约为104.76亿元，较上周增长117.88%，增加近1.2倍。总体来看，本周成立市场较上周有所反弹，截止本月底，共成立334款产品，融资规模达569.84亿元，成立市场较上月回暖。

　　本周参与成立产品发行的机构有28家，较上周增加1家，市场参与度为43.08%，机构参与度略有上涨，其中平安信托和云南信托并列成立数量首位，各成立7款产品；中铁信托成立6款产品，居成立数量第二位；大业信托成立5款，居成立数量第二位；另外，剩余的长安信托、大业信托和东莞信托等25家信托公司共成立40款产品。

　　2、平均期限上升，平均收益下降

　　本周成立产品的平均期限为1.75年，平均收益率为9.5%。本周有43款产品公布了期限，其中开放式产品有3款，多期限产品1款，固定期限类产品平均期限为1.75年，较上周增加0.14年；平均收益率基本与上周持平，平均收益11%以上的产品有4款，分别投资于矿产资源、房地产、基础设施和工商企业领域。(见图1)

　　

　　图1 近十周平均期限和平均收益图

　　数据来源：信托网整理

　　3、资金运用方式多样化 

　　本周成立产品的六大资金运用方式均有涉及，但资金主要集中在贷款、权益投资、其他投资和股权投资上，其中贷款方式运用最广，融资规模最大，共成立19款该类产品，募集资金37.78亿元，占总成立规模的36.06%；运用权益投资方式的产品成立16款，共募集资金31.44亿元，占总规模的30.01%；其他投资方式产品有15款，募集资金18.98亿元，占比达18.12%；股权类产品共成立3款，募集资金12.61亿元，占总规模的12.03%；证券投资类产品成立5款，资金占比仅为2.33%；组合运用类产品2款，募集资金1.51亿元，占比最小，仅为1.44%。(见图2)

　　

　　图2成立产品资金运用方式占比图

　　数据来源：信托网整理

　　4、房地产占比居首 其余领域占比相近

　　本周投向地产的共有12款产品，募集资金37.64亿元，占总成立规模的35.93%，占比最大；融资第二的是工商企业领域，共有11款产品成立，募集资金23.42亿元，占总规模的22.35%；基础设施领域成立产品数量最少，共有9款产品，募集资金16.72亿元，占总规模的15.96%；其他领域产品数量最多，共有17款产品，募集资金12.53亿元，占比为11.96%；投资于证券市场、非上市金融机构等金融领域的产品有11款，共募集资金14.46亿，占总规模的13.8%。(见图3 )

　　

　　图3成立产品资金投向占比图

　　数据来源：信托网整理

　　二、 发行情况

　　1、本周信托产品发行数量与发行规模双双回落

　　本周共16家信托公司发行了26只新产品，较上周略有下降；预计发行总规模为73.15亿元，较上周略有下降，本周新发行信托产品的平均规模有所增加。

　　表2：本周集合信托产品的发行情况

时间	发行数量	信托公司数	发行总规模(亿元)	平均规模(亿元)	平均收益率(%)
本周	26	16	73.15	2.81	8.85
上周	35	19	79.67	2.28	9.37
增幅	-25.71%	--	-8.18%	--	--
本月	149	--	427.69	2.87	--

　　数据来源：信托网整理

　　2、 本周投资方式较为集中

　　本周投资方式较为集中。本周权益投资类产品有14只，发行规模34.56亿元，占比为47.25%；信托贷款类产品有9只，合计规模为36.98亿元，占比50.55%；证券投资类产品1只，规模为1.00亿元，占比1.37%；组合投资类产品1只，发行规模0.5亿元，占比0.68%；其他类产品1只，发行规模0.1亿元，占比0.14%(见图4)。

　　

　　图4 本周新发行信托产品的投资方式(数值为投资额，单位：万元)

　　数据来源：信托网整理

　　3、 资金投向集中于其他领域

　　本周只有5只产品投向房地产，发行规模17.85亿元，占比为24.40%；投向工商企业的产品有7只，发行规模8.54亿元，占比11.67%；投向基础设施的产品7只，发行规模33.95亿元，占发行总规模的46.41%；金融市场的产品有6只，发行规模12.70亿元，占总发行规模的17.36%；而投向其他领域的产品有1只，发行规模0.11亿元，占比0.15%(见图5)。

　　

　　图5 本周新发行信托资金的投向(数值为投资额，单位：万元)

　　数据来源：信托网整理

　　4、平均收益率与产品期限双降

　　本周信托产品平均收益率为8.85%，较上周有较大回落。可统计到预期收益率的产品中，基础档预期收益率从7.6%至10%不等，最高档收益率从8%到13%不等。本周无发行规模达到10亿元的产品。

　　本周发行的信托产品平均期限1.65年，与上周略有下降。本周无发行期限达到10年的长期产品(见图6)。

　　图6  近十周新发行产品收益率与平均期限走势图

　　数据来源：信托网

　　三、 一周市场点评

　　吉林信托被骗 市场和投资者均需冷静

　　5月29日，经吉林警方证实，吉林信托涉及一桩1.5亿元的骗贷案---“松花江78号南山建材项目收益权集合资金信托计划”骗贷事件。而近日吉林信托正式对此事作出了回应，在一则题为“及时化解1.5亿元信托财产风险”的公告中，吉林信托称，该计划已经于2012年3月7日清算完毕，全部兑现了委托人本金，也实现了预期收益率。

　　通过吉林信托被骗和化解的整个事件，我们从中可以看到信托行业在快速扩张中显露出的“冰山一角”的风险。加上之前一些关于房地产信托难以承兑的传闻，几年很多信托公司开始对项目的审核和风险的控制越发的严格，政府对于信托公司也开始加强监管和加紧项目的审批。

　　虽然吉林信托这件事件得到了很好的解决，对于投资者来说是“虚惊一场”，但是如果一旦出现问题，都用自由资产偿付，并不能就此掩盖信托公司在项目尽职调查上的疏忽。

　　专业人士分析表示，和数年前的私募股权投资行业如出一辙，中国金融市场的繁荣在社会财富积聚带来巨大资管需求的催化下高速膨胀。在竞争日益激烈的情况下，各家公司扎堆圈地抢占份额，难免暴露出风险管理的失控和疏漏。

　　根据中国信托业协会数据，近年来信托业信托资产规模几乎每年都以万亿元的增长不断刷新纪录：2007年9491.5亿，2008年1.2万亿，2009年2万亿，2010年3万亿，2011年4.8万亿；2012年第一季度5.3万亿，在去年底的基础上再添10%的增长。

　　整体行业的爆棚增长趋势里，今年除了吉林信托批量贡献新增项目之外，中融信托、国元信托的新增项目数量分别达到396个和394个，中信信托则新增371个。

　　但是，在这股强健的增长势头面前，信托公司还是需要保持冷静，要充当把关人的角色，有义务做好尽职调查等一系列风控工作，毕竟再好的事后补救也难以换回信誉上的损失；投资者也需要高度警惕，警惕热闹市场背后潜伏的风险。