铜月报(6月):静待蓄势整理后的多头机会

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　　内容摘要:1.铜价终将重拾牛市征程:目前全球主要经济体经济增长的动力仍较弱,“欧美慢复苏,中国软着陆,其他新兴市场增速下滑”。尤其是对于基本金属消费有重要影响的“中国需求”持续低迷。市场普遍预计一季度是经济底部,相信后期铜价在经济回暖的背景下将震荡走高。

　　2、两市库存“乾坤大挪移”:从伦铜库存来看,3月LME铜库存再次连续下降,库存总量再下降至25万级别,总量创08年底以来最低水平。从美国及中国两大主要用铜国家来看,COMEX库存基本持稳,月度微降1667吨至89961吨,而上海期货交易所库存则高歌猛进,包括保税区在内的国内库存已经创10年来历史最高值。

　　3、铜进口亏损,融资铜大行其道:海关数据显示,2012年2月中国进口未锻造的铜及铜材48.46万吨,环比增长17.1%,同比增长105.8%,达到历史最高水平,这主要是国内资金成本高,利用进口金属融资降低资金成本。目前中国铜进口亏损已经高达3000-4000元/吨,预计中国3月精炼铜进口量或将增加,因进口商预定更多2012年远月船货合约,其预计需求将增加,融资需求是推动当前铜进口的主要因素。