广州期货：欧债危机延续 沪锌维持空头思路

　　行情回顾：西班牙获得救助引发的乐观情绪很快消散，隔夜LME基本金属涨跌互现，伦锌上涨1.12%。今日沪锌主力1209合约小幅低开于14770元/吨，早市窄幅盘整于5日均线附近，午后开盘，国内A股小幅拉升，但沪期锌跟涨幅度有限，仅仅短暂上扬触及14790元/吨日内高点，随后再度回落于先前盘整的窄幅区间内，横盘于14750-14770元/吨，最终收报于14760元/吨，跌145元/吨，跌幅0.97%。成交量减42060手至52152手，持仓量增2788手至170052手。

　　现货市场：今日0号锌对主力合约贴水至65-85元/吨附近，成交集中于14670-14690元/吨区间，1号锌报至14630-14660元/吨区间，贴水较昨日有所收窄。今日锌价回落，炼厂出货积极性受损。近期锌价波动加剧，未能企稳，下游逢低少量采购，但因对后市信心不足，采购量并不大，今日市场整体交投不活跃。

　　从消息面看：央行昨日公布5月信贷数据，当月人民币贷款增加7932亿元，外币贷款增加48亿美元。M2增速13.2%，M1增速为3.5%。5月信贷超预期，表明稳增长已经传达至信贷领域。央行上周降息以刺激贷款需求，效果或在6月的信贷数据中显现。今年M2增速目标为14%，前5月增速均低于该值，下半年货币政策趋向宽松是大方向。另一项数据显示1-5月，全国财政收入比去年同期增长12.7%，增幅同比回落19.3个百分点，其中税收收入增长9.4%，增幅同比回落21.4个百分点。1-4月规模以上工业企业实现利润同比下降1.6%，比去年同期回落31.3个百分点。增值税、营业税、进口环节税收、企业所得税等税种增幅大幅回落。国际方面，西班牙问题的不确定性开始闪现，10年期西班牙国债收益率涨24个基点，报6.43%。10年期意大利国债收益率涨23个基点，报5.98%。国债收益率再度走高说明了市场的担忧重燃。

　　综上所述：来自中国与西班牙的利多开始消退，市场担忧西班牙情况恶化，意西两国国债收益率再次走高，同时距离希腊选举日近，避险情绪逐渐攀升。今日基本金属全线回调，沪锌沿5日均线窄幅整理，基本面继续僵持，期价短期受宏观利空影响可能回测前低，操作上建议维持空头思路，空单继续持有。

　　广州期货研究部