白银期货套期保值手册

国信期货有限责任公司 王方略


　　套期保值的基本概念:套期保值是期货市场最基本的功能之一,也是期货市场产生和发展的重要原因;从概念上讲,套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,把期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行对冲的交易活动。

　　企业参与套期保值操作的目的:企业参与套期保值操作根本出发是适度规避市场风险对于企业正常经营带来的冲击。企业(制造业)在经营过程中面临着各种各样的风险,即包括商业风险(如行业竞争风险、管理风险等),也包括市场风险(如价格风险、利率风险、信用风险、汇率风险等)。从风险管理的角度,对于绝大多数制造业企业而言,专注于商业经营领域,承担熟悉的商业风险,并且通过金融市场规避市场风险是最优的选择,有利于企业业务的开展以及企业价值的最大化。

　　白银价格的波动性显著,涉银企业更需套期保值。从历史的走势来看,白银价格波动性在所有金属品种中是最大的,因此,这对于涉银企业而言意味着显著的市场风险,因此,其参与套期保值交易的必要性更为凸显。

　　套期保值操作基本流程:1)风险识别;2)风险量化;3)套期保值策略及方案制定;4)保值方案优化;5)保值跟踪及风险控制;6)套期保值的退出以及保值效果评估。

　　白银企业利用期货市场套期保值案例:我们针对不同风险类型的企业所面临的价格风险特征以及一般性的套期保值方案分别举例说明。