豆类周评:先扬后抑

招商期货有限公司 杨霄


　　上周随着外围宏观环境逐步趋稳,美豆类止跌企稳,而对于美农产区高温干燥天气的担忧也为农产品价格提供一定支撑。涨幅最大的仍然是豆粕,美豆粕12月周度涨幅达到9.55%。本周市场关注的焦点是USDA6月份的供需报告及希腊大选。关于美国农业部6月份的供需报告,市场关注的主要焦点在于美国大豆旧作的库存情况,如果按照5-6月份平均600万吨进口量来统计,2011年10月-2012年6月中国累计大豆进口总量或将超过4500万吨,目前来看此份报告利多的可能性比较大。从量能上看,美豆期货总持仓仍在减少,而基金在农产品的净多持仓也仍在下降,资金离场仍会对期价上涨形成拖累。预计本周美豆类冲高震荡,关注美豆11月在1380美分附近的压力。

　　上周国内油脂油料探底回升,全线反弹。连豆粕甚至冲破了3200震荡平台,强势尽显。

　　本轮油脂油料的反弹主要是受宏观经济预期的主导以及美盘的带动。从现货市场来看,目前国内进口大豆港口库存668万吨左右,棕榈油港口库存90.8万吨,均处于相对高位。

　　而从豆粕市场来看,根据汇易网的数据,当前山东、华北以及华南地区多数油厂均出现恢复性开机,而终端入市积极性不高,也迫使部分工厂豆粕库存压力持续隐现,华东地区油厂开机水平相对不高,但由于产需供应充裕,也没有因多数工厂停机而出现供需紧张局面。国内供需相对宽松的局面或限制连豆类的上涨空间,预计本周连豆类先扬后抑,关注连豆粕1月在3350,连豆油1月在9450附近的压力。