黄金-伯南克未提QE,焦点重回欧洲(周报)

国信期货有限责任公司 国信期货研究所


　　核心观点:

　　本周黄金走势依然波动,在伯南克讲话后,黄金大幅收跌,但周五有所企稳。

　　本周黄金走势依然波动。由于上周五的非农就业数据大幅低于预期,使得市场QE预期升温明显,黄金前半周保持强势;不过,周四凌晨伯南克在国会的讲话打压了多头情绪,伯南克未对本月议息会议是否推出新一轮的宽松措施未做出任何暗示,并认为近期就业市场的疲弱多与季节性因素有关,随后黄金大幅下挫,跌破1600关口;不过周五受低位买盘提振,黄金探底回升。观点方面,在伯南克讲话之后,我们认为市场对于QE的预期再度落空,市场焦点将重新回到欧洲,希腊大选的不确定仍然存在,而本月末的欧盟峰会也异常关键,因此我们判断市场可能依然回到“消息被动反应模式”,建议短期观望。

　　持仓方面:EFT持仓微幅增仓;CFTC非商业净多头持仓企稳。

　　所有已知黄金ETF总体持仓小幅增加3.42吨,而SPDR(全球最大的黄金ETF)持仓增加0.91吨;CFTC持仓数据方面黄金期货和期权非商业净多头持仓小幅反弹,整体净多头持仓占比依然处于低位。

　　宏观面,QE预期再次消散,欧元区风险不确定性仍存。

　　宏观面,伯南克讲话成为市场转折点,而欧元区债务风险依然。由于上周非农就业数据惨淡,市场QE预期大幅上升,不过周三伯南克的讲话令市场预期落空,整体上,伯南克认为近期疲弱的就业数据主要是季节性因素导致,而对于未来的货币政策,伯南克依然强调宽松政策的必要性,但并未对于新一轮的量化宽松做出明确暗示,这也是黄金大跌的重要原因。欧元区方面,西班牙银行业问题依然使得不断冲击市场情绪,周五有消息称西班牙将请求欧盟资金援助,以解决银行业注资问题,但这是否会使得西班牙丧失在公开市场融资的能力才是需要关注的重点,接下来,对于西班牙银行业资产质量的审计以及希腊的大选都是重要的事件性因素,其中不确定性最大的依然是希腊选举。中国方面,央行三年内首次执行降息,不过市场担忧中国经济下行的趋势依然可能持续,市场信心未能得到有效提振。

　　操作建议

　　观望为主。