创新型基金周报:继续推荐债券型分级进取份额

渤海证券股份有限公司 何翔


　　分级基金表现上周(6月4日—6月8日),股票型指数分级基金净值均出现下跌,平均为-4%左右,跟踪资源主题的指数基金下跌较多,接近-5%,而主动性可能因为仓位不高,下跌不到2%。份额方面,银华金利和银华鑫利通过配对转换增加4亿各达到36亿,银华稳进和银华锐进增加2.5亿份,总份额各接近40亿,深成收益和深成进取增加8千万,其他变化不大。套利方面,上周银华深证100出现明显的套利机会,整体溢价率持续维持在1%以上,截止到上周五依然有1.71%的溢价空间。

　　从二级市场表现来看,进取类份额中深成进取出现-15%的巨额跌幅,其次是银华鑫利,跌幅也达-12%,其他份额跌幅也集中在-8%左右。稳健类份额价格受债市利好影响重回升势,双禧A 和深成收益涨幅较多,超过2%,其他份额也有1%左右的涨幅。

　　上周债券市场银行间5年期AA 级企业债收益率、1年期AA 级企业债收益率下降幅度分别为24个基点和40个基点,10年期国债收益率下降也有3个基点,尤其是8日央行降息之后,长期限的信用债品种收益率下降非常明显。

　　在央行的降息点评中,我们提到降息对于股票型分级基金的影响:压低稳健份额的票息利率,经过测算的价格下调应在1.3%左右,上周五稳健份额普跌0.5%-1%左右,预计本周还有0.5%-1%左右的跌幅。

　　上周债券型分级基金净值均出现涨幅,涨幅最大的为海富通稳进增利,为1.64%。债券分级激进份额表现非常抢眼,出现4%-8%左右的涨幅,且价格涨幅一般大于净值涨幅。上周五的降息使得债券市场收益率普降的同时,也使得债券类分级激进份额出现1%-2%左右的涨幅。预计债市长期限利率品种还存在20个BP 左右的收益率空间,债券型激进份额至少还存在2%-5%左右的涨幅空间,本周继续推荐债券型激进份额博时裕祥B 因A 类份额开放申购与赎回进行停牌,按照惯例,停牌一般两个交易日,也就是博时裕祥B 将于本周二重新上市交易,按照国债类品种及其他同类品种上周五的表现推算,周二上市交易之后的涨幅应在2%以上。