资金追逐热情未变 豆粕短多应有想象空间

　　外盘因局势不明、USDA报告利空而下行，CBOT大豆的跌势为反弹蒙上阴影，但国内市场相对平静，商品市场气氛回暖带动期价低位拉升，尤其豆粕表现强势。

　　阿根廷4月大豆压榨量较上年同期减少6.5%至350万吨，为连续第二个月下降，国内大豆种植面积因效益下降而急速下滑，为大豆带来里多因素。

　　现货市场价格相对稳定，但成交一般，国内产区黑龙江地区油厂大豆收购价大多处于4000-4100元/吨，价格稳定，购销清淡；豆类进口价格方面，国内主要港口大豆分销价格基本处在4200-4350元/吨，国内沿海油厂豆粕报价下跌20-30元/吨，约在3280-3450元/吨，成交一般。

　　产区大豆行情逐步进入尾声，临储大豆拍卖昨日继续进行，尽管成交量较上周略有小幅提升，但总体仍处于偏低水平。豆子的库存应该会影响中期的行情，因此我们队大豆未来上行空间不是很乐观，考虑到市场近期回暖的整体氛围，投资者在此位置最好日内短多为宜。

　　6月下旬，宏观冲击不可低估，加之目前是多空因素的平衡时间窗口，市场等待实质性方向性指引。虽然豆粕的冲劲较大说明市场主体看涨，但不能带动豆类整体强势也难说。主要的问题是豆子现货疲软，预计这种疲软格局短期之内难以消除，除非期价持续上行拉开期现价差，否则这种情况还要持续下去。对于中期的分析，依旧偏多一些，不过板块轮动来说近期工业品会较强。豆类之中，依旧看豆粕，等待低买的机会。

　　今年的农产品上涨行情一直由豆粕所主宰，资金追逐豆粕的热情并未改变，今日豆粕1301合约“逆势”上涨，主要逆的是外盘的跌势而跟随了国内的综合暖气，技术上豆粕1301合约并未下探3180一线支撑，而在3250强势上行，最终突破3250一线。操作上，多单继续持有，豆粕应该具有短期想象空间。但是从相对投资价值来说，豆粕这个品种本身就是“低值易耗品”，可能适合资金中短期的操作而不适合长期看涨资金的追逐。

　　南华期货