油脂月报:政策倾斜,油脂开始筑底走势

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　　5月,随着欧债问题的不断深化,同时中美两国经济数据变现乏力,市场早先预计的宽松政策却不断落空落空,资金抽离油脂市场,油脂开始急速下行调整。宏观面上来看,随着时间的推移,市场对欧元区利空已做了充分消化。而中国的突然降息以及“四万亿”的2.0版本则让市场资金再次蠢蠢欲动。美国经济数据的低迷也令市场重燃QE3预期,从目前宏观形势来看,宽松政策将再次回归投资者视野。从基本面上来看,美豆于美玉米的比值仍偏高,美豆种植面积存在上调空间。但市场已经对此做了几个月的消化,在前期报告中笔者研判基本面上已经没有更大的利好支撑其做进一步上涨,油脂将出现下行休整。目前行情走势基本符合预期,跌至前期低点之后,油脂下方可获利空间缩小,预计,在6月金融面将开始回暖,油脂将演绎区间震荡走势,操作上建议观察反弹后的区间上沿,区间内操作风险加大,可选择离场观望,等到局势明朗化后再次入场。