岳志斌：坚持大宗交易为主 股票仓位低于30%

　　岳志斌简介：92年金融专业毕业，93年进入证券市场，98年进入证券行业，分别就职于大鹏证券、财富证券，广发证券浙江总部，从事于市场拓展，投资分析，投资银行工作，是浙江国祥股份，浙江东日，浙江富润，万向钱潮等公司的股改项目负责人或股改项目小组成员，具有丰富的投资银行和证券投资实战经验。2009年带领团队通过大宗交易投资模式实现72%的年化净收益率。

　　私募排排网  陈伙铸

　　私募产品策略分布系列报道-----事件驱动策略之大宗交易

　　另类私募的崛起已经势不可挡。融智评级最新报告显示，除传统股票投资之外的另类策略私募产品数量已经达398只，并表现出较强的收益能力，尤其是以定向增发为主的事件驱动策略、宏观策略和债券型产品，在近1个月、近3个月、近6个月和近1年收益中均跑赢股票策略型私募。

　　为探究不同策略私募基金的独特之处，揭开创新型私募的神秘面纱，私募排排网对不同策略的私募进行系列专访报道。以下是瑞安思考投资管理有限公司总经理兼投资总监岳志斌的专访内容：

　　私募排排网：您如何看目前私募创新产品不断涌现的现象？

　　岳志斌：目前私募创新产品不断涌现是必然现象！这是因为现在的投资方式与工具已远远超过全流通之前的单一做多工具，而不同投资方式与工具的组合也就必然会使私募创新产品不断涌现。同时也会有更多独具特点和各有所长的私募基金经理诞生。

　　私募排排网：对创新型产品的未来趋势有何判断？

　　岳志斌：创新型产品的未来趋势是多而新，会有越来越多的产品出现以供不同收益率要求的投资者选择。同时对投资者来讲，对其自身的素质要求也会越来越高，只有这样才能了解和接受自己将要投资的产品，避免出现香港某银行那种被坑害的现象。

　　私募排排网：您发行大宗交易私募产品的原因？

　　岳志斌：在制度框架内存在很多制度赋予的利润，就看我们是否发现和去积极主动的获取，虽然每一单大宗交易只能赚取0.5%或更少的利润，但是在未来两三年内仍不失为一个较好的套利模式。

　　私募排排网：您觉得大宗交易私募基金有何优劣势？ 

　　岳志斌：大宗交易私募基金的优势在于收盘后折扣交易，次日即可卖出的套利模式。同时也是防御下跌的利器，可以强制空仓，由于没有申购费、赎回费和管理费，并且封闭期只有半个月，它的流动性强，适合给流动资金量大且有一定资金沉淀的企业与投资者锦上添花。

　　缺点在于大宗交易的货源供给不足，有一定的规模限制，但没啥难点可言。

　　私募排排网：大宗交易的投资流程具体如何操作？

　　岳志斌：一般来讲是按照交易日收盘价的95折对应该股前十日成交均量的标准来制定，提前两三个月或者半年签定好大宗交易协议，然后按照协议来操作。

　　私募排排网：您认为大宗交易策略的最关键点是什么？

　　岳志斌：大宗交易策略的最关键点是交易日的大宗交易价格折扣与大宗交易数量的对应关系，我们目前可以接受的折扣标准在97折以内。

　　私募排排网：您对未来行情怎么判断？ 

　　岳志斌：目前和未来的行情判断取决于新股IPO的速度与拟投入市场的资金量之间的平衡，现在仍是在寻求这个平衡点的过程中。只有当平衡点找到后，市场才会有发生转折的可能。

　　现在类似95年至96年初或05年至06年初的走势，仍需要等待发生转折的时点出现。

　　现在采取的仍是坚持大宗交易为主，二级市场主动仓位30%仓位以内的投资策略。

　　私募排排网：看好哪些板块的投资机会？

　　岳志斌：看好券商、信托、期货、保险、环保、新材料等有创新持续动力的板块。