经济不景气等利空频现 节后A股面临大考

　　端午节前最后一个交易日，沪综指最低见2253点，距离3 月29日的2242点仅有一线之遥。经济不景气、地产调控不放松、大盘股IPO提速等利空消息，再挫本已脆弱的市场信心，节后股市将再面临大考。

　　■ 深圳特区报记者 林彦龙

　　全球经济增速仍将下行

　　一则关于全球最大的煤炭港秦皇岛港的消息，在节日期间成为市场关注焦点。6月份以来，秦皇岛港电煤存量一直保持在940万吨的高位，几次逼近941.5万吨的历史最高点。在5月底至6月中这短短的20天里，秦皇岛的煤炭库存增加230万吨。相关人士介绍，由于库存压力过大，大部分港口煤炭堆场已关闭。

　　据煤炭资源网的权威数据，6月11日至17日，受下游需求量大幅降低影响，环渤煤炭库存量由前一周的2015万吨，增加至2121.9万吨，环渤海四港煤炭库存量再创历史最高量。

　　同时，上周渤海动力煤价格出现崩溃式下跌，全周跌幅达5.99%。5500大卡动力煤综合平均价格报收每吨729元，创指数发布以来单周最大跌幅。与这相关的消息是，上周四，国际原油一度出现恐慌性抛售，上周五纽约原油期货仅勉强守住80美元/桶大关。

　　节前，汇丰公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1，创7个月新低，新出口订单更跌至逾三年低谷，表明未来经济仍面临继续下行的风险。当天公布的6月制造业PMI初值数据显示，欧元区连续第五个月下跌，德国创36个月新低，美国则创11个月新低，由之引发全球市场大挫。

　　经济不景气，市场寄望各国央行放水。上周美联储第三轮量化宽松政策未有踪影，扭曲操作规模小于预期。欧洲四国虽然通过1300亿欧元的刺激经济措施，相对于欧元区的经济规模来讲，无疑是杯水车薪。

　　调控未放松地产股危险

　　地产股是今年市场表现最好的一个板块，年初至今地产指数涨幅超过25%，超越沪指二成以上。上周四，面对大盘大跌，地产股仍逆市上涨。

　　在央行降息的情况下，市场预期国家的调控政策会有松动，各地楼市纷纷量价齐升，“日光盘”，“排队买房”等现象再现，地产股借势上涨。但正是因为地产回暖过快，引发了业界对“楼市调控半途而废”的担忧。

　　日前，上海市房管局相关人员表示，上海各区县交易中心已停止外地户籍补缴社保办理房产过户，非上海户籍购房者，无论社保还是纳税未满一年都无法购房，补缴也不行。之前已有四个部委分别对“楼市调控松动”进行过辟谣。

　　“政策容忍度决定地产股行情的高度。”东北证券高建认为，“一旦三季度宏观经济运行如预期的企稳回升，则政府进行宏观调控的空间开始增大。如果全国商品房销售面积回升到正的增长水平，或者说房价开始大面积回暖的话，政府很有可能随时出台新的紧缩政策，比如房产税等。”

　　在盘面上，“白菜价”的银行股继续低迷，中石化和中石油在历史新低徘徊，券商股破位下行，而煤炭、有色等资源股则受困于经济下滑和商品市场价格的大挫。专家感叹，地产股如果没戏了，哪个板块能够扛起领涨大旗呢？

　　大盘股将发行困扰市场

　　27日，大盘股中信重工将上网申购，拟募资41亿元。据历史统计数据，大盘股上市时，股指有六成机会下跌，平均跌幅为1.5%。

　　消息显示，人保H股7月将在香港市场上市募集资金234亿港元。这将给内地投资者平添担忧，有市场人士预期人保A 股IPO或会在8 月份跟随进行。

　　除中信重工外，目前已过会但未发的超级大盘股还有多只，包括计划融资172亿的陕煤股份，计划100亿元的中邮速递，还有淮北矿业、中国建材、中国铁路物资公司等，计划融资额超过600亿元。与此同时，截至6月15日，在审和过会待发企业则多达704家，节前深交所公布中小板拟增加近2000个新证券代码，更让市场惊呼为“最大利空”。

　　市场低迷，加上IPO抽血不减，令投资者军心涣散，两市成交保持在1000亿-1200亿左右。信心不足的另一表现，是对利好毫无反应，但对利空敏感有加。上周，无论是社保新增账户，还是证监会放宽QFII持股比例等利好的出现，对市场均如死水微澜，但PMI指数下降消息一出，股市就跳水。

　　“目前A股市场已处在周线级别调整之中，再次考验2132点只是时间问题。”民族证券首席策略分析师徐一钉称，投资者对新一轮刺激政策预期较高，但无论是国内经济还是国际经济、金融环境均不理想。特别是目前投资者看不到增量资金的踪迹，而存量资金仓位均较重，后续资金不足必然制约反弹空间，向下拓展空间也是必然的。

　　机构看市

　　半年报不乐观 　股市未见曙光

　　深圳特区报讯 上周沪指创下近三个月来的新低，机构投资者对未来信心仍是严重不足。

　　“短期来看，A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的影响。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为，近期的美联储会议没有带来利好，考虑到希腊大选结果降低其退出欧元区的可能性，减轻了投资者的担忧情绪，这有利于A股。

　　杨德龙认为，中期来看，欧债危机的解决之路依然漫长，国内经济见底企稳后还将保持较低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，A股市场才能迎来较大幅度反弹。

　　就国内经济形势来看，多位分析人士认为，在稳增长的政策基调下，中国经济在未来一个季度或将见底回升。同时，CPI数据将继续回落，有利于未来央行实施略宽松的货币政策。博时新兴成长基金经理李培刚说，“如果未来宏观经济数据出现向好趋势，配合流动性改善，市场会维持向上格局。未来中国的经济增长模式将实现转型，改善民生扩大消费是长期主旋律，其中必将孕育着较大的投资机会。“

　　接下来，A股将很快进入上市公司半年报的集中披露期，从目前的业绩预报情况看，半年报业绩不容乐观。杨德龙认为，本次中报行情将主要集中在有高送配、高分红等题材股和盈利超预期的个股行情上，行业性盈利超预期的可能性不大。另外，要防范小盘股特别是创业板股票盈利超预期下滑的风险，避免再次陷入“业绩陷阱”。(金闻)