上海中期：美联储未推QE3 金银将弱势运行

　　行情综述：

　　上周，受美联储未推出QE3的影响，金银大幅下跌，伦敦金报收于1572.67美元/盎司，较之前一周下跌53.95美元/盎司，跌幅为3.32%；伦敦银报收于26.94美元/盎司，较之前一周下跌1.75美元/盎司，跌幅为6.10%。

　　上周国内贵金属品种基本跟随外盘走势，沪金主力1212合约报收于330.14元/克，较之前一周下跌5.12元/克；沪银主力1209合约报收于5911元/千克，较之前一周下跌159元/千克。

　　利多因素：

　　欧洲方面，德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。此外，默克尔呼吁采取更多行动以降低失业率和稳定欧元。峰会的举行主要为了消除欧元区四大经济体之间的分歧，统一四国在本月28日欧盟峰会上的意见。

　　6月20日，希腊持续近两月的政治乱局终于接近结束，由新民主党、泛希腊社会主义运动和民主左翼三党组成了联合政府。新民主党主席安东尼斯·萨马拉斯宣誓就任新政府总理。新政府成功组建，希腊退欧风险得以缓解，但离扭转希腊本国经济颓势依然任重而道远。

　　利空因素：

　　美国方面，美国住房建筑商协会(NAHB)与富国银行联合宣布的数据显示，美国6月份住房建筑商指数攀升至29点，与市场预期持平，创2007年5月份以来新高，此外，5月该指数被修正为28点。

　　万众瞩目的美联储议息会议终于尘埃落定，美联储宣布将扭曲操作的规模扩大至2670亿美元，将期限延期至年底，并下调了今明后三年美国经济增长预期。虽然美联储释放了宽松的信号，但离市场预期的QE3有所差距，打压金银大幅走低。

　　欧洲方面，希腊大选尘埃落定，但市场对危机蔓延至西班牙等重要国家充满担忧。18日，西班牙十年期国债收益率一度飙升至7.24%，创下欧元时代以来的最高纪录，

　　中国方面，今日公布的数据显示，中国6月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1，创七个月新低，且新出口订单大幅收缩。上月汇丰制造业PMI终值为48.4，前次低点为去年11月的47.7。PMI数值再创阶段新低令市场担忧中国经济复苏前景。

　　后市展望：

　　上周受美联储未推出QE3的影响，外盘金银大幅下跌。技术上看，伦敦银上周四创出年内低点26.94美元，显示走势较弱；伦敦金较为坚挺，仍未跌至前期1520-1530美元的震荡区间。短期来看，美联储讲话的利空影响可能有所释放，金银将迎来小幅反弹，但由于中国制造业等实体经济数据出现明显放缓，因此，白银的反弹较为有限。伦敦金若能反弹至1580美元上方，后市仍有望向1600美元冲击；伦敦银若跌破26美元，下方仍有下跌空间，上方反弹第一压力位在于27.50美元。