午评：白银重挫3% 豆粕引领豆类油脂大涨

　　新浪财经讯 周一早盘，国内期市分化，贵金属两品种白银重挫3%，黄金跌超1%，基本金属低开后回升，早盘小幅下跌；农副产品在豆粕的带动下大部分品种走强，豆粕高开高走，半天涨幅超过3%，大豆、豆油涨幅均超1.5%，棕榈油和菜籽油涨幅超过1%；棉花和白糖低开高走，早盘小幅下跌。

　　端午节期间，外盘大宗商品分化，原油跌破80美元关口，纽约期金和期银均大幅下挫，而美大豆、豆粉等品种则创反弹以来新高。

　　中投期货研究所所长漆志云认为，豆类可能成为今年的明星品种，他认为，成为明星，就意味着价格不仅是供求在主导，而且会有大量的资金进入这个行业，使得价格超涨，脱离供求决定的水平。如果豆类真的启动的话，一般是豆粕先涨，豆油补涨，并爆发较大的行情。现在豆粕的上涨行情已经很清晰，但豆油处于无序波动状态，不过筑底特征显现，9000元/吨以下的价格会导致供应减少。

　　贵金属品种今日大跌，广发期货分析师认为，黄金在上周录得了今年以来最大的单周跌幅，但我还是依然维持我此前对黄金已经筑底成功的判断。其中一个迹象就是黄金在周四，周五出现了与美元同涨同跌的行情，这说明黄金正在重回避险资产的角色。鉴于目前全球的经济及金融环境，黄金只有重回避险角色才能走得更远。再说说白银的行情，上周银价的跌幅同样巨大。相对黄金的乐观，白银走势可能更加扑朔迷离。短期银价将再度测试26美元一线的支撑，有可能下破26美元。在黄金彻底转势之前，白银的利多因素有限。技术上，白银也需要站上30美元之上才能摆脱目前的单边下跌行情。

　　外糖大幅下挫 郑糖持续震荡整理

　　行情回顾

　　今日早盘郑糖主力1301合约跳空低开于5647点，短暂上行后窄幅震荡整理，最低5641点，最高5717点，下跌了0.84%，成交965438手，持仓737698手，增仓36012手，报收5692点。

　　上周五大宗商品市场普遍疲软，ICE原糖期货大幅下挫， 7月合约暴跌115点，跌幅5.3%，每磅报收20.24美分，创6月15日以来的最低点；11号10月合约下跌104点，下跌了5%，盘中创下一分钟内暴跌近3%，每磅报收19.75美分。伦敦LIFFE 8月白糖期货下挫21.30美元，跌幅3.5%，每吨报收585.80美元。

　　国际市场

　　机构观点：德国统计分析机构F.O.Licht日前表示，估计12/13制糖年全球食糖产量将维持当前制糖年的1.768亿吨的历史最高水平。目前机构已将11/12制糖年的食糖产量调高了100万吨至1.768亿吨的水平。Czaxnikow：预计2012／13年度全球糖市将连续第二年供应过剩，超过上一年度供应过剩水平，供应过剩将达840万吨(原糖值)，高于上一年度的过剩 780万吨。印度：因干旱导致甘蔗种植面积减少，甘蔗产量占印度总产量三分之一的马邦2012/13年度(10月1日开始)糖产量或下降约11%至800万吨。巴西：因2012/13年度糖产量增幅较小，巴西作为全球第一大产糖国的影响正在下降。

　　现货市场

　　今日上午批发市场行情呈震荡下跌走势，广西主产区现货报价小幅下调，中间商反映销量清淡，制糖集团顺价销售。

　　南宁：中间商报价6280元/吨，报价下调20元/吨，销量清淡。

　　柳州：中间商报价6100元/吨，报价下调50元/吨，销量清淡。

　　操作建议

　　上周五大宗商品市场普遍疲软，ICE原糖期货大幅下挫，盘中创下一分钟内暴跌近3%，收盘再次跌破20美分关口。国内主产区报价小幅下调，销量依旧没有改善。1-5月我国累计进口106万吨，同比增长65万吨，随着第三季度进口糖到岸高峰的来临，国内糖市压力将加剧。今日早盘郑糖主力1301合约在外糖大跌影响下低开高走，随后窄幅震荡调整，整体上郑糖仍处于下降通道内。操作上，保持震荡调整思路，5800之下，空单持有。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　连盘豆类油脂前多持有 谨慎追高

　　行情回顾

　　今日连盘豆类油脂继续高开高走。大豆1301收盘4539较前一日收盘价上涨78元；豆油1301收盘9586较前一日收盘价上涨146元。

　　市场消息

　　据芝加哥6月21日消息，美国天气预报机构Cropcast周四将美国2012年玉米单产预估下调3.1%，并将美国大豆单产预估下调约4%，因中西部天气持续干燥。Cropcast下调美国玉米单产预估至每英亩158.6蒲式耳，低于其之前预估的163.7蒲式耳以及美国农业部预估的166蒲式耳。该机构下调大豆单产预估至每英亩42.4蒲式耳，之前预估为44.1蒲式耳，USDA预估为43.9蒲式耳。Cropcasts玉米产量预估为139.71亿蒲式耳，低于美国农业部目前预估的147.9亿蒲式耳，但仍高于美国玉米年产纪录131亿。Cropcast在报告中称，美国中西部的中部和南部，美国大平原的中部以及密西西北河三角洲的北部地区为最该干燥的天气。上述急需尽快出现降水，因多数美国玉米作物在下周将进入授粉期，并将持续至7月的上半月。Cropcast的农业气象专家Don Keeney称，自目前开始美国中西部地区将出现干燥高温天气，这将影响作物单产。“如果未来数周，干燥天气持续，估计作物单产预估将继续下调。”Cropcast是MDA EarthSat Weather旗下公司。基于Cropcasts最新的单产预估，美国大豆产量料为31.45亿蒲式耳，而美国农业部最新的预估为32.05 亿蒲式耳。

　　操作建议

　　今日连盘豆类油脂期价继续走高，豆粕领涨农副产品，1305逼近涨停。对于豆粕后市而言短期价格可能继续上涨，但是在高位风险较大，多空双方争夺将会较为激烈，价格波幅将会扩大，投资者持仓需谨慎。操作上，建议前期多单谨慎持有，日内高开过多不宜追高。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　市场谨慎观望 连焦弱势震荡

　　早盘，期焦主力j1209合约小幅高开，早盘围绕1740点弱势震荡，收于1737点，上涨1点，涨幅0.06%。

　　今早，现焦市场价格稳定，唐山准一级冶金焦到厂价1920-1970元/吨，二级到厂价1760-1810元/吨；太原一级冶金焦车板价1800-1820元/吨，二级出厂价680元/吨，天津交割标准品报价2050元/吨。

　　早盘，期焦主力j1209合约低位弱势震荡，主力持仓成交出现萎缩，希腊大选前，市场呈现一定观望氛围，操作上，建议投资者午后观望，趋势空单可依托5日均线续持。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　L反弹需谨慎对待建议日内交易为主

　　【今日关注】：关注主力合约L1209压力位9550附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：受原油下跌影响，节后首个交易日主力合约L1209微幅低开于9350处，放量快速拉升至9400上方，多方发力，一路震荡上行冲高9530，空方有所打压，且5日、20日均线有所压制，近午盘，小幅回落，于均线压制附近盘整至收盘。

　　现货市场： 国内市场，华北地区：齐鲁化工城PE市场线性及低压报盘下滑，临沂PE市场报盘小幅调整，青岛、中原PE市场报盘平稳；华东市场：常州PE市场低压报价上扬，南京PE市场报盘下滑，上海PE市场报盘平稳；华南地区：顺德PE市场报价稳定，广州PE市场小幅调整。

　　策略分析：欧盟推出1300亿欧元的经济增长措施，规模庞大，对于欧元区经济或将有所刺激，市场情绪有所提振。但欧盟问题仍需进一步协商以解决希腊问题，国内制造业持续低迷态势。现货需求持续疲弱，市场需谨慎对待反弹，午后关注9550附近压力位，建议日内操作，午后运行区间：9350-9550元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　沪胶上攻乏力弱势难改

　　【今日关注】：关注10日均线压制作用。

　　【市场分析】：建议短线波段操作，中线空头思路不变，午后运行区间： 22200-22750元/吨。

　　行情回顾：早盘沪胶RU1209大幅跳空低开，后震荡走高，但弱势明显。日胶11亦低开高走。消息方面：中国汽车工业协会认为企业库存水平环比出现明显回落，5月末，汽车企业库存为72.89万辆，比4月末下降了2.85万辆。

　　现货市场：上海市场报价小幅下跌，市场成交需商谈，云南标一23400-23500元/吨，海南标一23400元/吨，云南标二在22200-22500元/吨，泰国三号烟片含税25000元/吨左右；芒街越南3L不含税报价18300-18500元/吨，小幅下跌；昆明云垦天然橡胶WF报价23000元/吨；印度科钦天然橡胶RSS-4报价327.25美元/100千克。总体来看，现货市场价格均出现不同程度的下跌。

　　操作分析：受原油及日胶大幅下跌影响，今沪胶大幅低开，目前市场仍然对欧债危机充满担忧，且全球经济复苏进程缓慢，短期沪胶难改弱势，短期内或将考验22000点，建议短线波段操作，中线空头思路不变，午后运行区间： 22200-22750元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　期螺低位反弹  考验回调力度    

　　今日rb1210合约早盘弱势调整，最高4119，最低4095，报收于4112，跌幅0.39%。

　　现货方面，青岛港63.5%印粉1005-1015，持平；天津61.5%澳矿PB粉990-1000，持平。钢坯(150*150)：Q235唐山3580，-10；天津3700，-10；20MnSi方天津3820，-10。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津4150，持平；北京4170，持平；上海4070，持平。海运费：巴西至中国17.348涨0.044；西澳至中国6.595涨0.045；BDI978涨6。

　　rb1210合约早盘低开后上拉，4120承压，期价跳水下探，最低探至4095并企稳反弹，杀跌信心略显不足，考验回调力度。操作上建议，空单依托4130-4140谨慎持有，支撑4100。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　忧虑情绪暂缓 沪铜低开高走

　　今日早盘沪铜1210跳空低开，但随之急速拉升，最高上探至54410，稍后小幅回调，于54200-54300区间震荡，与上一交易日相比，交投较为活跃，上海现货市场铜价格小幅下调。

　　截止午市收盘，沪铜1210收于54250元/吨，下跌0.09%。

　　经济基本面：德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。意大利总理蒙蒂、德国总理默克尔、法国总统奥朗德和西班牙首相拉霍伊出席了会议。蒙蒂在会后举行的联合发布会上说：“我们希望欧洲采取刺激经济增长的一揽子计划，拿出整个欧洲生产总值的1%，也就是1300亿欧元。” 欧洲央行周五宣布，将通过放宽对合格抵押品的限制，进一步降低银行业接近特定欧洲融资操作的难度。欧央行表示，欧央行管理委员会已经降低了评级门槛，同时还修改了特定资产支持型证券的适用要求。西班牙财政部长周五证实，该国将在周一正式提出救援银行业的申请。周四公布的一份针对西班牙银行业的独立审计报告认为，该国为银行业重新资本化需要约800亿欧元资金。国际信用评级机构穆迪投资者服务公司21日宣布下调全球15家大银行的评级，美国五家大银行摩根士丹利、花旗、摩根大通、高盛和美国银行的评级被下调1到2级不等。德国6月份Ifo商业信心指数从上个月的105.6下降至105.3，但稍高于市场预期。

　　库存方面，LME铜库存增加825吨，至252975吨。

　　操作上，沪铜1210日内操作为主。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　全球经济增长不及预期引发担忧，沪铝低开高走

　　周一国内期市有色金属普遍地开。因受全球经济成长忧虑和对美联储未推出更有力的刺激措施的失望情绪等拖累，上周四LME铝大幅下挫，周五虽然欧洲央行放宽对抵押品规定缓解市场悲观情绪，但跌势仍在延续。受此影响，今日国内沪铝延续地开，之后弱势反弹，现货价格下调幅度同样显著，可见铝价短期难见起色。

　　截止收盘，沪铝1210收于15565元/吨，上涨0.16%；上海A00铝现货均价15670元/吨，下跌60元/吨。

　　基本面：上周四，欧元区制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值显示，欧元区民间部门景气下滑情况变得更加确立，新订单及就业水位下滑，打击市场信心；汇丰(HSBC)发布的中国制造业活动数据显示，6月份制造业采购经理人指数(PMI)预览指数从前月的48.4降至48.1，表明制造业活动萎缩状况恶化。上周五，欧洲央行宣布，将通过放宽对合格抵押品的限制，进一步降低银行业接近特定欧洲融资操作的难度。

　　库存变化：LME铝库存增加14300吨，至4861375吨；上海期货交易所铝库存增加6081吨，至601475吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间15500-15600元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可