经济下行趋势不改 短期期指或维持弱势局面

　　行情概述：

　　今日股指期货全天单边下行运行，早盘在2500下方窄幅震荡，下午开盘后开始大幅下跌，股指再创新低，最终收于长阴线。

　　截至收盘，IF1207合约收于2467.6点，较昨日结算价下跌38.6点，持仓量增加3605手至58564手；IF1208合约收于2469.6点，下跌39.4点，持仓量增加942手至3294手；IF1209合约收于2481.2点，下跌35.4点，持仓量8955手，合约IF1212收盘价为2505.0点，下跌35.6点，持仓量2273手。

　　沪深300指数收于2456.88点，下跌55.31点，涨幅-2.20%。

　　操作建议：

　　近期市场出于对中国宏观经济形势的担忧，投资者选择谨慎观望，股市交易低迷，市场信心严重不足。虽然近期市场不乏利好消息，但我们仍然认为短期内期指难改弱势局面，原因如下：

　　首先，虽然欧洲四国首脑同意1300亿欧元的刺激经济增长计划，这项计划对欧债危机或有缓解作用，但从上周股市外热内冷的行情来看，外围股市的回暖对国内股市的提振作用有限。国内投资者更关心的是国内的宏观经济基本面情况。

　　其次，虽然证监会频出政策红利以刺激股市，但很多政策仍处在讨论阶段，到政策的具体实施尚需时日，因此短期内对于股市的利好作用并不明显。加之市场对于证监会的利好消息有些“审美疲劳”，借助这些消息来改变股市弱势局面的可能性不大。

　　最后，本周期指面临着巨大的融资压力及解禁压力，令投资者的积极性遭受严重打击，原本表现就极其低迷的股市或不堪负重。

　　不过由于近期市场资金面趋紧，市场对于央行降准的预期攀升，这种预期或将给股市带来一定支撑。

　　值得一提的是，伴随着期指单边下行，持仓量不断扩大，今日期指总持仓突破了70000手，达到73086手，空头在此次下跌行情中占据了主动地位，这对期指后期走势相当不利。

　　技术上，期指仍面临着短期均线系统的压力。

　　操作上，短线偏空思路为主。

　　(上海中期期货研究所金融期货小组)